【券商聚焦】國金證券維持康諾亞-B(02162)“買入”評級 指其核心管線具長效優勢

金吾財訊 | 國金證券發佈研報指，艾伯維(ABBV)於2026年6月22日宣佈擬以約109億美元收購Apogee公司，其核心資產爲長效IL-13單抗APG777，該交易預計於2026年第三季度完成。此舉彰顯跨國藥企對長效特應性皮炎(AD)資產戰略價值與峯值銷售潛力的高度認可，長效AD產品的價值進一步獲得驗證。

APG777的核心亮點在於其給藥間隔可延長至3-6個月，並維持較好療效。其最新II期Part-B數據顯示，在16周時，中劑量組EASI-75相對安慰劑提升約41.9%，EASI-90提升約37.8%，在非頭對頭比較中優於Dupixent的36.8%和25.8%。由於AD患者治療週期長、複發率高，在療效具備非劣基礎上實現更低頻給藥，有望在維持治療和商業化競爭中形成明顯優勢。

研報重點指出，康諾亞-B(02162)同賽道的核心管線CM512（IL-13/TSLP雙抗）同樣靶向2型炎症反應疾病，其半衰期約70天，有望支持3-6個月的給藥間隔。該藥物正在開展AD、COPD等多適應症的II期臨牀，預計近期將讀出II期CRSwNP數據，並於2026年下半年啓動鼻竇炎III期臨牀。若臨牀數據支持延長給藥間隔，其長效優勢有望顯著提升市場競爭力。此外，公司年內還有多項催化劑，包括CMG901預計於2026年下半年遞交中美NDA，以及CDH17 ADC、BCMAxCD3雙抗等管線的關鍵臨牀及申報進展。

國金證券預測公司2026-2028年收入分別爲28.71億元、20.64億元、29.94億元，歸母淨利潤分別爲10.98億元、-5.01億元、3.44億元，維持“買入”評級。