【特約大V】Option Jack：一年的輝煌換來18年的迷失

金吾財訊 | 一個人贏過一次股災之後，往往以爲自己能重複那種輝煌。就像中過六合彩頭獎的人，很少就此收手，反而深信自己還有下一次好運，甚至徹底改變一生的投資觀念。

2008年憑沽空次貸危機一戰成名的《Michael Burry》，究竟是運氣還是能力？答案是兩者都有。但殘酷的是，他在那場最輝煌的大勝之後，近乎“輸足18年”。

自從《大賣空》電影讓他名揚天下後，這十幾年來的操作與預測，幾乎把自己活成市場“反向指標”的教課書。

一、永無止境的末日預言

從2010年起，他幾乎每隔幾個月就警告市場即將迎來“歷史性大崩盤”。然而過去十幾年，美股卻走出了史上最長的牛市。除了2022年納指短暫回落逾三成，其餘時間大多是大升浪。他幾乎完美地與牛市背道而馳。

二、高調沽空Tesla

2020-2021年間，他大動作宣佈沽空TSLA，堅稱估值荒謬。結果特斯拉股價瘋狂飆升，逼得他在2021年底忍痛止蝕，損失極爲慘重。

三、2023年Long Put美股指數

2023年中，他的基金被披露斥資超過16億美元買入標指與納指的Long Put。結果下半年美股繼續強勢上漲，2023年其實是熊市結束，牛市初期，那些Put自然全成廢紙，把牛市升浪當成了熊市反彈的誤判，不過這也正常，當時（2023年初）很多人都以爲只是熊市的反彈。

四、今年5月底加碼阿里巴巴

5月下旬，他再度高調宣佈加碼BABA、Adobe及PayPal等股份。結果6月初開始，BABA 及 Adobe 重挫...至今。

包袱

Burry自認能看見別人看不到的系統性風險，但現實是：當年的運氣加上經驗，成爲了他後來最大的包袱。金融市場的特色就是——不能太理性，也不能太執着。即使邏輯看似有道理，時機踩錯，一切都是枉然。

《大賣空》的輝煌，成了他一輩子的陰影。不少散戶盲目模仿他大舉做空，最終往往一場空。他多次刪除Twitter帳號又重新開啓，被網民嘲笑是想“刪除虧損的過去、重新做人”，卻依然擺脫不了“贏一年、輸十八年”的宿命，因爲心態未有徹底改變。

這再次印證了我的金句： 過往輝煌的戰績，有時可能正是未來連續虧損的開始。

心態藝術

我寫這篇文章，絕非爲了膚淺地取笑Michael 成“反向指標”，而是想藉由 Michael Burry 的真實心態歷程，來深刻剖析交易中最核心、也最難修煉的——心態藝術。

在交易的世界裏，最致命的毒藥，往往不是連續的虧損，而是你過去那場“大勝的回憶”。

那種一戰封神的輝煌，會像影子般，一輩子如影隨形地伴隨着你。它會化作心魔，讓你誤以爲自己掌握了市場的終極密碼。

即使是極有紀律的交易員，在面臨接二連三的頻繁止蝕，心態也極容易在某個深夜突然失控。那時，爲了證明自己“依然是對的”，你會親手推翻過去苦心建立的一切紀律守則。而殘酷的是，只要你剛好遇着一次大方向不對、卻又因爲偏執而未有止蝕，那一次，就會造成不堪回首的滅頂之災。

【作者簡介】Option Jack：
國際市場資深全職交易員，32 年市場實務期貨期權交易經驗。
前投資機構交易員、前投資機構資深分析顧問。
前理財週刊期權專欄主筆、經濟一週 期權專欄作者。
在多個著名財經媒體包括 Now 財經臺、新城財經臺、策略王直播嘉賓。
有暢銷著作：《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》