【券商聚焦】招銀國際：醫藥行業再現底部機會

金吾財訊 | 招銀國際表示，MSCI中國醫療指數2026年初至今累計下跌11.4%，跑贏MSCI中國指數0.2%。近期醫藥行業回調主要受到資金面、政策面以及地緣政治等因素影響。該機構認爲，中國創新藥及醫療器械出海趨勢不變，產業資本積極增持回購，釋放底部信號。

該機構指，醫藥行業再現底部機會。該機構認爲，中國創新藥以及醫療器械出海長期趨勢將持續，帶動醫藥板塊價值重估。短期來看，醫藥行業回調主要是由於資金面、政策面、地緣政治等因素的影響。資金面來看，半導體等AI相關板塊吸引了較多的資金流入。政策面來看，衛健委等14部委於6月初發布了《2026年糾正醫藥購銷領域和醫療服務中不正之風工作要點》；5月，藥監局等七部門發佈了《醫藥代表管理辦法》，8月1日起正式施行，引起市場對於監管政策的擔憂。然而，該機構認爲，營銷環節的規範將有利於有臨牀價值的創新藥的商業化。此外，政策對於創新藥的支持將不會改變，2026年3月發佈的《2026年政府工作報告》中，首次將生物醫藥定位爲支柱產業，創新藥將持續享受積極的政策環境。