國際建材巨頭CRH(CRH)擬85億美元全現金併購Arcosa 骨料年化總產量或升至2.65億噸以上

金吾財訊 | 全球建築材料領軍企業CRH(CRH)宣佈，已與美國領先的基礎設施材料、產品及解決方案供應商Arcosa(ACA)達成最終收購協議。CRH將以每股150美元的價格，全現金收購Arcosa的100%股權。該交易對Arcosa的估值約爲85億美元總企業價值。目前，雙方董事會已一致批准該交易，在獲得Arcosa股東及監管機構批准後，預計將於2027年第一季度完成交割。

以85億美元的企業價值計算，該筆交易的收購倍數相當於Arcosa 2026年預期調整後EBITDA的11.5倍(該數據已計入預計到第三年實現的年度運行率成本協同效應)。CRH明確表示，計劃利用賬面現有現金以及已獲得承諾的橋頭堡債務融資來爲本次收購提供資金。

據悉，總部位於德克薩斯州達拉斯的Arcosa在業內以兩項王牌業務著稱，與CRH當前的互聯資產組合高度互補：1)建築產品(骨料平臺)： 擁有109個採石場及堆場、9個瀝青廠和19個碼頭，預計2025年骨料出貨量約3500萬噸。2)工程結構(關鍵基建)： 作爲高增長能源傳輸市場中關鍵基礎設施產品的前三大製造商之一，該業務正迎來電網現代化、電氣化以及AI數據中心大規模建設帶來的歷史性宏觀紅利。

收購完成後，CRH在美骨料的年化總產量將飆升至2.65億噸以上，進一步拉開其與競爭對手的差距，並直接擴大了其在美國德克薩斯、新澤西、亞利桑那、佛羅里達和田納西等全美增長最快的大都市統計區(MSAs)的戰略版圖。

從財務彈性及價值創造角度來看，這筆交易展現出了清晰的增厚前景：1)即期財務增厚： 交易完成後的前12個月內(不計一次性交易成本)，預計將直接提升CRH的每股收益(EPS)、利潤率和現金流表現。2)強勁的協同效應： 通過運營改良、集中採購、內部自供整合以及行政管理費用(SG&A)的縮減，預計到合併第三年，每年可節約1.75億美元的持續性成本。3)嚴守投資級評級： 交易完成後，預計2026財年預估淨債務與調整後EBITDA的比率約爲2.4倍，CRH承諾將繼續維持強勁的投資級信用評級。

分析師認爲，在當前美國再工業化及數據中心耗能激增的背景下，控制了最上游的建築骨料與輸電工程結構件，無疑讓CRH卡位成了北美基礎設施建設當之無愧的“頭號玩家”。

截至本文發稿，ACA美股盤前揚升7.10%，最新報145.49美元。