摩根士丹利：資金或從科技股擴散 美股上漲結構面臨變化

金吾財訊 | 摩根士丹利策略師邁克爾・威爾遜團隊提出，此前中東衝突期間持續走弱的經濟敏感行業有望成爲後市核心驅動力，看好非必需消費、運輸、區域銀行板塊。現階段這類板塊相較標普 500 指數已有小幅超額收益，但機構資金仍維持低配狀態，具備配置修復空間。美股短期調整主要由存儲芯片板塊拖累，本質爲階段性盈利增速放緩，並非整體基本面走弱，機構維持本輪牛市長期向好判斷。摩根大通策略師米斯拉夫・馬特伊卡觀點趨同，在地緣、盈利、通脹維持平穩的前提下，順週期板塊輪動策略年內仍具備有效性。德意志銀行則調整區域偏好，認爲美股科技盈利領跑的優勢或將逐步收窄，弱化美股優先配置思路。

摩根大通資管 EMEA 首席策略師凱倫・沃德補充，美伊協議落地有望推升原油供給，疊加 OPEC 減產約束鬆動、海灣產油國釋放存量產能，短期油價或下探 70 美元 / 桶區間。油價下行能夠緩解全球通脹壓力，打開各國央行降息空間，爲權益市場提供上行支撐。此前地緣衝突打斷了行業輪動節奏，當前市場主線正重新擴散，歐洲市場政策重心轉向經濟增長，前期過度悲觀的估值預期存在修正空間。