霍爾木茲海峽通航恢復仍存滯後 石油巨頭全球預警庫存風險

金吾財訊 | 美伊達成協議定於週五重啓霍爾木茲海峽航運，但各國原油庫存消耗規模處於歷史低位，市場機構預判各國補庫週期長達數月，油價或將長期維持高位區間。中東衝突期間多國釋放戰略儲備對沖供給中斷，特朗普政府累計授權釋放 1.72 億桶戰略原油儲備；標普全球能源 CERA 統計，2 至 5 月全球商業與國家儲備合計提取 4.4 億桶原油及成品油，截至 6 月 6 日當週美國戰略石油儲備單週提取超 6600 萬桶，剩餘庫存規模接近歷史減半關口，待釋放操作完成後儲備僅餘 2.5 億桶，僅可覆蓋美國兩週國內消費。

埃克森美孚 (XOM)、雪佛龍 (CVX) 高管先後對外預警庫存風險，前者稱美國原油庫存逼近前所未有的低位，庫存觸底後油價存在大幅上行動力；後者提示短期緩衝庫存持續消耗，近兩月油價上行壓力加劇。CERA 測算，低庫存背景下 2026 年全球原油需求年均至少回落 240 萬桶 / 日，全年布倫特原油均價預估 110 美元 / 桶，即便海峽恢復通航，庫存緩衝缺失將持續對油價形成底部支撐，供需再平衡週期顯著拉長。