【券商聚焦】奧本海默首予SpaceX(SPCX)跑贏大盤評級 稱看好其太空數據中心部署

金吾財訊 | SpaceX(SPCX)即將於週五登陸納斯達克之際，華爾街知名投行奧本海默週四首次覆蓋該股，給予其“跑贏大盤”評級，目標價190美元，較SpaceX 135美元的IPO發行價高出約40%，對應公司潛在估值高達2.5萬億美元。

奧本海默分析師蒂莫西·霍蘭在報告中指出，SpaceX正計劃利用太空基礎設施將通信與雲計算深度融合。他將SpaceX定義爲“唯一一家在資金、數據、大語言模型、硬件、製造及工程人才方面全面實現垂直整合的人工智能公司”，並預計到2035年，該公司的潛在市場規模將達到10萬億美元。

報告顯示，實現這一宏偉藍圖的核心在於“軌道數據中心”(太空數據中心)的部署。SpaceX的長期願景是實現每年發射1萬艘“星艦”(Starship)，即日均發射約27艘，以此在太空部署100萬個軌道數據中心和10萬顆通信衛星，從而爲其自主研發的1太瓦(TW)級芯片集羣提供支持。

不過，奧本海默也指出，SpaceX的短期增長高度依賴“星艦”的商業化落地。儘管公司上月簽署了年化價值超260億美元的地面數據中心容量協議——其中包括與人工智能初創公司Anthropic(每月12.5億美元)以及谷歌(每月9.2億美元)簽署的計算協議，但這些協議普遍包含90天的短期終止條款，引發了市場對於其循環融資和合同穩定性的批評與擔憂。

在風險提示方面，霍蘭強調，SpaceX當前的估值極高，市盈率已超過100倍。此外，太空數據中心背後的核心技術(如太空環境下的芯片熱管理與散熱)尚未得到充分驗證，在未來四年內面臨巨大的工程挑戰。同時，監管合規、項目執行以及與首席執行官埃隆·馬斯克相關的“關鍵人物風險”同樣值得投資者關注。

針對上市初期的股價走勢，奧本海默警告稱，由於SpaceX初始公開流通股數量較少，在散戶投資者的極高熱情以及指數加速納入的預期推動下，初期極易出現供需失衡，預計交易首日及短期內股價將呈現高波動性。