【券商聚焦】長江證券維持港交所(00388)買入評級 指其估值處歷史低位

金吾財訊 | 長江證券發佈研報指，香港交易所(00388)截至2026年6月10日PE爲25.74倍，處於2016年以來歷史4%分位，具備配置性價比；伴隨互聯互通政策持續加碼，港股市場流動性有望持續抬升，市場活躍度及估值有望提升。

業務層面，5月港股及互聯互通ADT環比高增。現貨市場，港交所5月ADT爲2929億港元，環比+15.5%，同比+39.3%；北向交易ADT爲4542億港元，環比+33.0%，同比+199.9%；南向交易ADT爲1337億港元，環比+23.9%，同比+41.5%。衍生品市場，期貨+期權ADV爲178.0萬張，環比+7.8%，同比+27.9%；牛熊證等ADT合計172億港元，環比+7.8%。商品市場，LME日均成交80.3萬張，環比-7.8%，同比+13.7%。一級市場，5月港股IPO規模138億港元，環比-68%，同比-76%。投資收益端，HIBOR各期限利率同環比多數上行。

宏觀方面，國內5月製造業PMI爲50.0%，供需兩端有所回落；海外方面，4月美聯儲暫緩降息，加息預期升溫，非農就業及CPI數據符合預期，流動性收緊壓力持續。

報告預計公司2026-2028年實現收入及其他收益346/381/414億港元，歸母淨利潤爲217/240/263億港元，對應PE估值分別爲22.4/20.3/18.5 倍，給予買入評級。

報告提示權益市場回調、利率波動、互聯互通進展緩慢及美聯儲政策不確定性等風險。