【券商聚焦】中信證券：2030年全國系統運行費用總規模有望突破1萬億元

金吾財訊 | 中信證券表示，系統運行費用指爲保障電力系統安全穩定運行、新能源消納等而產生的電力系統調節、備用保障、輔助服務、容量支撐類專項成本。自2023年5月起，系統運行費用在工商業用戶電費中獨立單列，隨新型電力系統建設與電力市場化改革深化，其所包含內容不斷豐富，已經成爲保障電力系統安全穩定運行的專項成本核心載體。2024年及2026年以來，國內系統運行費用出現過兩次較爲明顯的跳漲，分別對應分攤煤電容量電價和新能源機制電費價差結算。該機構測算，各省市系統運行費用均值現已上漲至0.08元/千瓦時， 2030年全國系統運行費用總規模有望突破1萬億元，2026-2030年複合增速約10%。

隨着規模增長，系統運行費在工商業電價中佔比已超10%。因產能存在過剩壓力，在用戶支付火電容量電費時，火電機組和用戶簽訂電量合同時會適度降低電量電價。現階段電力系統調節壓力尚可控，新能源的機制電量和市場化電量的電價均不超過煤電基準電價，新能源擠壓火電成爲增量用電關鍵，預計分攤火電容量電費和新能源機制電費不會推高終端電價。展望未來，在火電度過過剩週期、系統調節壓力已經大幅上升出現後，屆時系統運行成本或將顯著衝擊用戶的用電成本。

隨着轉型和電力市場改革推進，系統運行費用顯性化並迅速成爲終端電價重要組成。現階段，系統運行費用變化更多反映終端用電成本結構的變化，實際並未推高用電價格，未來在火電產能過剩緩解，新能源引發的電力系統調節壓力風險大規模暴露後，該機構預計屆時將推高用戶成本。對於發電側而言，通過系統運行費用向終端用戶疏導火電容量電價和新能源差價結算電費，體現政府主管部門在能源轉型和市場改革過程中對於發電側的支持態度。