【券商聚焦】中金公司：維持美聯儲年內不降息、不加息基準判斷

金吾財訊 | 中金公司研究指，美國5月CPI季調環比上漲0.5%，同比上漲4.2%，漲幅爲2023年以來最高水平；核心CPI環比上漲0.2%，同比上漲2.9%。本次通脹上行主要由能源分項推動，汽油、燃油領漲，機票、快遞服務等傳導效應繼續顯現，但未廣泛擴散。核心通脹整體溫和，汽車等對油價敏感領域的需求受到擠壓，房租漲幅亦明顯收窄。

該機構認爲，當前通脹仍以能源衝擊等結構性因素爲主，週期性通脹尚不明顯，但需警惕AI資本開支擴張與就業改善帶來的總需求回升風險。貨幣政策上，該機構維持美聯儲年內不降息、不加息的基準判斷，預計聯儲態度將保持鷹派，沃什上任後首要任務是重建政策公信力，更可能通過強化縮表預期而非暗示加息來展示決心。不排除出現“縮表先行、降息推遲”的格局，對與沃什的理念格格不入、依賴流動性驅動、受益於美元超發的資產構成持續壓力。