海信家電(00921)大幅上揚9% 機構指白電銷售市場有所回暖

金吾財訊 | 海信家電(00921)大幅上揚，報26.92元，漲9.70%，成交額6351萬元。

國金證券研報表示，黑電行業結構性升級趨勢明確，2025年國內Mini LED電視滲透率突破32%，行業份額逐步向海信、TCL集聚，小米賽道競爭力偏弱。2026年一季度體育賽事帶動全球電視銷量同比增6%，十年間中資電視品牌全球份額由20%+升至40%+，日韓品牌主動對接中資企業合作，行業格局加速重塑，疊加世界盃、美聯儲降息，海外需求有望釋放。

白電2026年上半年受2025年國補高基數影響走勢承壓，三季度基數回落、高溫預期疊加空調低庫存，行業拐點臨近。海外市場承壓於高基數及關稅，歐洲市場依舊保持韌性增長，下半年增速有望修復。銅鋁高價對龍頭盈利衝擊有限，企業可通過調價調配對沖成本，白電龍頭現金流紮實，分紅提升空間充足，適配紅利配置。

研報建議關注三條主線：①黑電全球敘事轉變，從"份額追趕"邁向"利潤與定價權之爭"，中資憑藉垂直整合產業鏈與工程師紅利構建系統 性優勢，推薦海信視像、TCL電子；②紅利屬性疊加出海成長，白電龍頭攻守兼備，推薦美的集團、海爾智家，建議關注海信家電；③全球競爭顯 著佔優的新消費出海，看好成長性突出的智能影像和消費級NAS賽道，推薦影石創新、綠聯科技。