【券商聚焦】中信證券：關稅搶運與運力損耗共振 集運運價漲勢延續

金吾財訊 | 中信證券研究指，關稅搶運與運力損耗共振，集運運價漲勢延續。本週SCFI續漲6.02%至2,726.48點，爲連續第六週上行。7月301關稅落地前的突擊出貨與紅海繞航造成的有效運力消耗形成疊加效應，疊加船公司6月漲價函集中落地，共同推升全航線運價。地緣溢價消退致油運運價短期承壓，後續補庫預期託底。本週BDTI與BCTI指數均承壓短期看，美伊談判進程反覆疊加中東局勢降溫，前期地緣衝突的風險溢價已消退，海峽通行受阻後船舶加速向大西洋區域遷移，導致跨區域運力供給過剩。中長期來看，全球原油庫存持續消耗至歷史低位，後續主要消費國的戰略補庫需求將轉化爲噸海里增量需求，推動運價上行。此外，影子船隊合規化出清疊加新船訂單增量有限，市場的運力供給持續緊縮。