【券商聚焦】東方證券維持吉利汽車(00175)買入評級 指5月銷量優於行業 海外成核心增長點

金吾財訊 | 東方證券發佈研報指，預計吉利汽車(00175)5月銷量同比增速好於行業平均，海外銷量持續向好，極氪高端化戰略驅動盈利改善。

5月吉利汽車總銷量23.76萬輛，同比增長1.0%，環比增長1.1%；1-5月累計銷售118.22萬輛，同比增長0.8%。同期全國乘用車批發同比下降13%，公司表現優於行業均值。分品牌看，吉利品牌銷量同比減少3.3%，吉利銀河銷量同比下降19.8%，而領克品牌銷量同比減少25.0%。出口方面，5月出口8.51萬輛，同比增長183.7%，再創歷史新高，1-5月累計出口37.14萬輛，同比增長157.7%。公司重點佈局歐洲、東歐、東盟、拉美非洲及中東亞太五大市場，預計海外將成爲核心增長點。

極氪品牌高端化顯著，5月交付3.44萬輛，同比大增81.8%，環比增長8.1%，1-5月累計同比增長93.4%。其中極氪9系與8系高端產品銷量佔比接近50%，單車ASP同比增長52.4%。極氪9X平均成交價超53萬元，在50萬元以上市場市佔率約三分之一；極氪8X交付5757輛，產能持續爬坡。銀河產品矩陣持續優化，全新吉利星願上市，銀河星耀7 MAX上市23小時大定過萬，預計帶動銷量向好。

東方證券預測2026-2028年歸母淨利潤分別爲204.76、259.42、308.09億元，基於2026年可比公司平均PE估值11倍，給予目標價20.79元人民幣（摺合23.90港元），維持買入評級。