【券商聚焦】中信建投：美妝行業邁入高質量發展階段 本土品牌開啓提質進階之路

金吾財訊 | 中信建投研報指出，國內美妝行業正式邁入高質量發展階段，2025年市場規模達8225億元，同比增長6.18%，行業需求韌性凸顯。消費端迭代特徵顯著，消費者愈發看重產品成分與功效，國貨替代趨勢明確，本土品牌市佔率由2021年40.4%升至57.0%，年輕羣體成爲國貨消費主力。伴隨護膚抗老滲透率趨近飽和，行業增長邏輯已從滲透率提升轉向消費復甦與產品結構升級。

行業供給端持續重塑，新規落地推動行業合規化升級，市場出清持續。線上渠道佔比突破五成，流量成本走高倒逼品牌轉向精細化運營。當前美妝品牌集中度已對標海外成熟市場，但集團化整合仍存較大空間。供需格局重構下，行業依託產業鏈整合、出海佈局、雙美融合、AI賦能四大路徑開啓新增長。同時行業仍面臨宏觀消費波動、監管趨嚴、流量成本攀升及爆款迭代過快等多重風險。