保樂力加與杰克丹尼爾製造商的合作將考驗家族影響力

路透3月27日 - 法國保樂力加公司和杰克丹尼爾酒生產商布朗-福曼公司之間的潛在合併將考驗這兩家飲料集團背後的強大家族能否聯合起來，在全球烈酒市場放緩的情況下擴大規模。

全球第二大烈酒生產商保樂力加PERP.PA的股價，周五上漲了3%，此前一天，該公司在證實與美國競爭對手布朗-福曼BFb.N進行合併談判 (link) 後，曾跌至2009年以來的低點。

兩家公司沒有透露財務細節，並表示不確定交易是否會達成。

困難的目標

行業分析師稱，在一個受需求疲軟和貿易緊張局勢打擊的行業中，合併將具有戰略意義，並將為全球領導者帝亞吉歐DGE.L帶來更強大的挑戰。

據杰富瑞咨詢公司（Jefferies）稱，將布朗-福曼的美國威士忌和龍舌蘭酒與保樂力加的全球分銷和更廣泛的產品組合合併（目前在這兩個品類中實力較弱），每年可節省多達 4.5 億美元的成本。這也將使合併後的集團在至關重要的美國市場擁有更大的影響力。

但一些分析師警告說，考慮到里卡德和布朗家族的重大控制權、布朗-福曼歷來對重大交易的抵制，以及保樂力加可能不得不出錢收購規模較小的競爭對手，這筆交易可能難以實現。

Roth 分析師比爾-柯克（Bill Kirk）在一份報告中說："布朗-福曼作為一個家族控制的企業，並以此宣揚其競爭優勢，一直是一個困難/不太可能的目標，"他補充說，很可能需要高額溢價。

巴克萊銀行（Barclays）的數據顯示，布朗家族持有布朗-福曼公司超過 67.5% 的 A 類有投票權股份。杰富瑞（Jefferies）認為，里卡德家族在保樂力加的投票權權益為 21%。路透未能立即證實這些數字。

摩根大通（J.P. Morgan）的分析師表示，鑒於保樂力加的資產負債表已經捉襟見肘，目前還不清楚保樂力加是否能夠現實地進行如此大規模的交易，不過他們認為，成本協同效應和更廣泛地利用兩家公司的分銷網絡具有戰略價值。

不過，分析師們表示，交易並不能自動解決該行業最緊迫的問題：業績增長。

截至周四收盤，布朗-福曼的市值接近 120 億美元，而保樂力加的市值約為 150 億歐元(170 億美元)。