A股再現重大變化！

市場探底回升，午後三大指數跌幅收窄。

盤面上，綠電概念爆發，綠髮電力、華電能源3連板，協鑫能科、大唐發電等多股漲停。化工板塊持續走強，金牛化工走出9天5板，十餘隻成分股漲停。煤炭板塊表現活躍，兗礦能源、鄭州煤電漲停，中煤能源創18年新高。碳纖維概念延續強勢，中復神鷹、吉林化纖漲停。下跌方面，燃氣輪機概念連續調整，軍工板塊走弱。

截至收盤，滬指跌0.1%，深成指跌0.63%，創業板指跌0.96%。局部熱點反覆走強，全市場近3900只個股下跌。滬深兩市成交額2.44萬億，較上一個交易日縮量665億。

核心擾動猶存！煤炭、化工逆勢上揚

今日A股市場震盪走低，午後跌幅收窄，但三大指數仍舊悉數收綠。從近日走勢看，雖然日前市場迎來了階段性修復，但修復力度較爲疲軟，並未改變當前市場的核心弱勢格局——核心擾動仍來自外部環境的複雜性，地緣衝突與通脹擔憂雙重壓制市場情緒。

熱點方向，化工板塊再度逆勢走強，草甘膦、化纖、農業化工等板塊均逆市上揚。

消息面上，A股鍵邦股份、晶合集成、閏土股份、衛星化學、紅牆股份、華峯超纖等多家企業明確產品漲價或有計劃漲價。光大證券研究所認爲，美伊衝突持續背景下，伊朗等中東國家化工品生產及出口勢必會受到影響，從而導致相關化工品供給大幅收緊，推高化工品價格。

站在市場維度，化工股經歷了前兩日回調整理後，籌碼得以較爲充分的換手，在市場熱點的輪動節奏下，再度獲得資金的集中回流，預計後續仍有望延續震盪向上的趨勢行情。

能源股繼續上漲，煤炭、油氣等板塊表現亮眼，綠電板塊持續活躍。

消息面上，國際油價再度上漲；同時，基於能源替代邏輯，煤炭的預期需求有望得到改善。長江證券測算，若霍爾木茲海峽長期封鎖，全球電力用煤需求可能年化增加8486萬噸；若我國煤化工裝置滿負荷運行，僅此一項便將拉動國內煤炭消費近5000萬噸。

另一方面，軍工、算力硬件、商業航天、機器人、有色金屬、數據中心等前期熱點悉數陷入調整。

隨着指數再度陷入調整，市場整體仍以區間震盪結構看待，靜待短線風險集中釋放後仍可尋找熱門板塊的低吸機會。綜合來看，當前市場處於“中期向好、短期震盪”的格局中，操作上需保持理性謹慎。

A股再融資市場重大變化

2026年政府工作報告提出，持續深化資本市場投融資綜合改革，進一步健全中長期資金入市機制，完善投資者保護制度，拓展私募股權和創投基金退出渠道，提高直接融資、股權融資比重。

再融資作爲直接融資的重要組成，是上市公司鞏固主業、優化資源配置、不斷增強核心競爭力的重要抓手與關鍵支撐。2025年以來，A股再融資市場已經發生重大變化，據證券時報，主要呈現三大新趨勢：

一是產業導向“扶優扶科”，資源向新質生產力加速集聚。按板塊劃分，2025年創業板再融資額超過520億元，較上一年增加約六成；科創板再融資額接近674億元，同比增長近6倍。今年以來，科創板已落地再融資額超過74億元，延續增長態勢。

二是定價機制迴歸公允，平衡融資效率與投資者利益。根據規定，定增發行價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。從A股整體來看，2025年定增發行價格相對基準價格平均值接近86%，創2021年以來新高；2026年以來提升至接近88%。

三是募資投向聚焦主業，引導資金服務實體經濟與創新升級。根據Wind數據，以定增目的統計，2025年投向項目融資、收購資產的規模同比大幅增長，佔比分別超過55%和30%，其中收購資產佔比創2021年以來新高。從募資投向(含定增、配股、可轉債)看，過去5年資金向科技創新、主業擴張集中的趨勢十分清晰。

機構：關注影響市場的四大因素

往後看，格上基金研究員畢夢姌認爲，當前對市場最直接的影響因素集中在四點：

一是地緣衝突後續演化，決定資源品價格與全球風險偏好；二是國內流動性環境與穩增長、新質生產力相關政策落地節奏；三是年報與一季報業績披露，成爲板塊估值驗證的核心錨點；四是兩市成交量能否持續站穩，直接決定反彈持續性。

其中，市場最擔心的問題是：中東戰事長期化。若此情形出現，資產定價邏輯必然也會生變。銀河證券認爲，若衝突長期化，能源成本上升、美國財政約束弱化及戰略信用受損將動搖傳統的美元計價體系。黃金、能源資產、非美元貨幣及具備供應鏈韌性與地緣穩定性的市場(如中國)可能獲得新的溢價。

具體配置上，暢力資產董事長寶曉輝認爲，倉位管理的核心在於不賭單邊、不追漲殺跌，可採用“槓鈴策略”：一邊配置資源股，主打穩健、抗波動、順應週期；另一邊持有科技硬主線，如算力、半導體、光模塊等有業績和產業支撐的方向，抓彈性和成長。

同時，整體倉位不宜過滿，需預留部分現金應對震盪。板塊佈局上，只要兩邊均聚焦龍頭、不碰小票題材，相對風險就可控——既能喫到主線行情，又能對沖分化風險，回撤更小，持股也更踏實。