【券商聚焦】招銀國際：預計2026年全年GDP增速可能從2025年的5%下降至4.8%

金吾財訊 | 招銀國際表示，11月經濟指標普遍低於市場預期，顯示經濟動能進一步走弱。社會零售額增速跌至疫情後新低，因以舊換新補貼帶來高基數和需求透支效應，家電、傢俱、汽車等耐用品零售額增速顯著下降。固定資產投資增速大幅下滑，房地產投資創下歷史新低，製造業和基礎設施投資增速持續放緩。

11月房地產市場、耐用品消費和家庭部門新增貸款的全面下滑顯示終端需求走弱，預示2026年第一季度經濟增長勢頭疲軟。GDP增速連續多個季度低於5%可能觸發新一輪政策寬鬆。展望未來，該機構預計2026年第一季度RRR將下調50個基點，LPR將下調10個基點，第三季度LPR將再次下調10個基點，而2026年廣義財政赤字預計將維持在8.5%的水平。該機構預計2026年全年GDP增速可能從2025年的5%下降至4.8%。