【券商聚焦】國泰海通：預計債市震盪偏弱格局可能持續到跨年之後

金吾財訊 | 國泰海通證券表示，過去一週，12月中央政治局會議和中央經濟工作會議先後召開，整體會議通稿表述較爲平穩，但週五債市利率出現比較明顯的上行。該機構認爲，需要從三個層面理解重要會議通稿對債市影響：直接從文本理解，影響偏中性；中長期節奏中爲債市2026年的波動明確了上限；但短期中在債市年末配置力量不足的情況下，會議表述的雖然穩健溫和，但對債市配置盤入場的推動作用並不直接，該機構預計債市震盪偏弱格局可能持續到跨年之後。

該機構認爲長期中經濟工作會議使得2026年債市利率上有頂更加穩固，但短期內由於債市配置力量不足，這種溫和的“利好”可能不足以在短期內拉昇配置力量入場買入現券。債市震盪偏弱的狀態可能維持到2026年一月初。在此期間建議維持震盪市操作，博弈超跌反彈，10債的超跌反彈點位較爲清晰，利率或在1.85%-1.90%之間，但30債和二永債可能都面臨利差走闊問題，需留足更高的安全墊，從TL合約考慮短期內區間可能在113.5-110元區間震盪。