【券商聚焦】中國銀河：12月中央經濟工作會議對A股投資的啓示

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，會議總結2025年經濟工作，分析當前經濟形勢，並就部署2026年經濟工作提出要求。會議指出，今年是很不平凡的一年。我國經濟頂壓前行、向新向優發展，現代化產業體系建設持續推進，改革開放邁出新步伐，重點領域風險化解取得積極進展，民生保障更加有力，經濟社會發展主要目標將順利完成。會議強調，儘管我國經濟發展中老問題、新挑戰仍然不少，外部環境變化影響加深，國內供強需弱矛盾突出，重點領域風險隱患較多。但是，這些大多是發展中、轉型中的問題，經過努力是可以解決的，我國經濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變。會議認爲，必須充分挖掘經濟潛能，必須堅持政策支持和改革創新並舉，必須做到既“放得活”又“管得好”，必須堅持投資於物和投資於人緊密結合，必須以苦練內功來應對外部挑戰。會議還強調，做好明年經濟工作要堅持穩中求進工作總基調，更好統籌國內經濟工作和國際經貿鬥爭，更好統籌發展和安全，實施更加積極有爲的宏觀政策，增強政策前瞻性針對性協同性。展望2026，明年經濟工作在政策取向上，要堅持穩中求進、提質增效，發揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆週期和跨週期調節力度，提升宏觀經濟治理效能。要繼續實施更加積極的財政政策，繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，將各類經濟政策和非經濟政策、存量政策和增量政策納入宏觀政策取向一致性評估，健全預期管理機制，提振社會信心。

對A股投資的啓示：12月中央經濟工作會議召開，爲明年經濟工作指明瞭初步方向，重點關注以下領域：（1）科技創新主題：作爲“十五五”開局之年，順應國家戰略、具備真實技術壁壘的科技企業將是A股投資的重要主線。（2）“反內卷”主題：深入整治“內卷式”競爭，政策效果將持續體現，以促進行業業績改善，提升相關板塊中長期投資價值。（3）大消費主題：大消費板塊目前估值處於歷史中低水平，政策利好有望促進業績與估值雙擊。（4）金融板塊：金融機構將加力支持擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域。（5）地產鏈：隨着地產政策加快落地，止跌企穩預期有望得到強化，給投資者信心提供支撐。（6）出海主題：對外開放政策支持下，出海趨勢將帶動企業盈利空間進一步打開。