【券商聚焦】中信證券：明年Q1汽車銷量可能將遭遇開門黑 重點看好中國汽車出海的投資機會

金吾財訊 | 中信證券表示，今年乘用車同比增長超預期，主要受益於以舊換新補貼政策的延續、海外多個市場出口銷量的增長。根據商務部發布的1-11月補貼總量數據，該機構預計2025全年總補貼申請合計將達1240萬份，預計總補貼金額將達1650億元，對2025年的實際銷量增量拉動可能達到366萬輛。2026年即將面臨新能源車的購置稅政策退坡，以舊換新政策雖然有望延續，但政策細節較2025年將有一定變化。該機構判斷政策帶來的透支期可能將持續3-4個月左右，2026Q1汽車銷量可能將遭遇開門黑。

該機構預計2026年中國汽車總銷量有望達到3525萬輛，同比+1.5%。該機構重點看好中國汽車行業的出海的投資機會，預計2026年出海銷量有望達到794萬輛，同比+14.4%。該機構預計雖然行業內需銷量和利潤率在2026Q1可能迎來較大壓力，但2026年Q2-Q4行業將逐漸復甦，2026Q1的危機中同樣孕育着機遇，投資人應重點把握這一窗口期進行長期佈局，尤其是已經成功實現產能出海，展現出全球競爭力的優質汽車行業公司。