【券商聚焦】高盛展望2026年全球經濟與市場：十大關鍵趨勢

金吾財訊 | 2025年末之際，高盛資產管理發佈了關於2026年全球經濟的十大趨勢展望，涵蓋經濟增長、通脹、勞動力市場、央行政策等多個關鍵領域。

經濟增長：多重利好驅動

高盛研究認爲，2026年關稅阻力減弱與實際收入上升將對全球增長構成利好。預計美國、歐元區和中國經濟增速分別達2.5%、1.2%和4.8%。其中，美國上半年在有利金融環境和財政刺激推動下，經濟增速有望加快。

通脹：政策關注焦點

儘管關稅傳導效應漸弱，但仍爲政策決策核心要素。關稅實施節奏或影響傳導速度，且政府存在其他推進議程的途徑。預計美國核心PCE到2026年底將降至2.3%。

勞動力市場：潛在風險猶存

美國勞動力市場急轉直下是基準預測主要風險，裁員指標攀升預示失業率或快速上升。不過，2026年上半年勞動力市場加速復甦有望緩釋這一風險。

央行政策：分化與調整

美聯儲2026年或將進一步降息，勞動市場狀況決定寬鬆節奏與幅度；歐洲央行或維持利率不變，日本央行則持續邁向更高利率區間。

股票市場：機遇與分化並存

發達市場股票方面，2026年有望出現投資機會，但估值過高和經濟復甦放緩或主導局面，預計前者將帶來中高個位數回報；新興市場股票表現預計繼續優於發達市場，受益於有利宏觀環境、商品週期、盈利增長、AI普及、放松管制及財政政策的積極推動。

債券市場：利率走向受關注

美國短期利率由新美聯儲領導層決定，或有激進寬鬆舉措；長期利率或需支撐全球財政赤字。

信貸市場：風險集中可控

企業資產負債表歷史上較爲強勁，近期信用事件明顯侷限於特定領域。隨着槓桿率上升，持倉應更加多元化。

貨幣市場：美元走勢偏軟

美元可能進一步走弱，因極度寬鬆貨幣政策致實際匯率被低估，不過新興市場重新定價或使歐元 - 美元在2025年維持區間波動。

大宗商品市場：供需影響價格

油價雖需求旺盛、宏觀環境有利且美元疲軟，但因供應充足預計將下降。黃金可能仍會因宏觀層面的脆弱性、赤字擔憂以及美元疲軟等因素的推動而吸引強勁的資金流入。