【券商聚焦】傑富瑞：支撐金價走勢的核心宏觀因素預料將延續至2026年

金吾財訊 | 傑富瑞分析師Fahad Tariq指出，支撐2025年金價的核心宏觀因素預計將持續作用於2026年，具體包括全球去美元化趨勢、美國財政壓力、宏觀環境整體不確定性、央行購金行爲的持續性、實體黃金ETF需求以及Tether對黃金的採購活動。儘管實質利率進一步下行的空間受限，但黃金作爲當前市場中唯一具備真正避險屬性的資產，其地位依然穩固。該分析師預估2026年金價將維持區間震盪態勢，而這一盤整格局對黃金產業而言仍具有積極意義。

基於估值吸引力考量，傑富瑞對2026年金礦股持樂觀態度，認爲金礦企業在新一年有望通過擴大利潤率及提升年度自由現金流實現業績增長，且當前尚未顯現明顯的成本通脹壓力。在具體標的上，該行將巴里克礦業列爲大型金礦股的首選標的；Alamos Gold因擁有中型礦商中最優質資產組合，被視爲具備補漲潛力的目標；對於皇家黃金，該行則認爲其當前存在的估值折價缺乏合理性，後續具備向上修復的空間。