【券商聚焦】中郵證券維持瑞聲科技(02018)“買入”評級 以核心硬件賦能豆包AI手機

金吾財訊 | 中郵證券發研報指，瑞聲科技(02018)已簽署最終協議，擬收購芬蘭AR衍射光波導技術領軍企業DispelixOy的股份及其他權益類證券，交易預計2026年上半年完成，屆時Dispelix將成爲其全資子公司。此次收購源於雙方2022年起建立的長期戰略伙伴關係，旨在深化協同效應——Dispelix在光波導設計製造領域的領先專長，將與公司在光學、精密製造及系統級集成的深厚積累相結合，同時藉助公司的全球佈局與頭部客戶資源，加速AR光波導技術在消費級和企業級可穿戴設備的全球商業化進程。目前雙方已聯合多家一線OEM客戶開發下一代AR設備，並與全球頭部移動終端生態系統構建者合作推進XR參考設計硬件平臺，收購完成後，Dispelix的產品將補充公司的XR產品組合與解決方案能力，助力雙方在衍射光學領域鞏固全球市場領導地位，爲客戶提供更全面的系統設計集成及規模化量產支持，這也是公司拓展新產品領域、打造新增長引擎的重要舉措。

以核心硬件賦能豆包AI手機，助力實現從“工具”到“智能代理”的進化。12月1日，字節跳動豆包與中興通訊合作推出搭載豆包手機助手技術預覽版的工程樣機nubia M153併發售，這款首批面向大衆的“豆包AI手機”支持語音、側邊鍵等喚醒方式，可模擬人類操作完成跨應用複雜任務，實現從“工具”到“智能代理”的跨代進化。公司作爲重要參與者，以自研高性能X軸線性馬達及雙揚聲器系統提供核心感知支撐，助力打造自然可信的智能交互體驗，這一合作也契合大模型下沉終端後AI功能從軟件走向軟硬一體的革新趨勢。此外，公司通過收購Dispelix強化光學與XR領域佈局，與多家領先企業深度協作，爲下一代AI手機、可穿戴設備等提供多元感知方案，未來將持續圍繞“AI+感知”推動多領域體驗創新。

該機構預計公司2025/2026/2027年分別實現收入322/360/400億元，歸母淨利潤分別爲25/30/33億元，維持“買入”評級。