港股三大指數午後分化恒指全日跌1.23% 泡泡瑪特(09992)跌8.49%

金吾財訊2025年12月8日 08:13

金吾財訊 | 港股三大指數午後分化，截至收盤，恒指跌1.23%，國企指數跌1.25%，恒生科技指數升0.09個點。

藍籌中，百度集團-SW(09888)漲3.45%，中芯國際(00981)漲2.94%，信義玻璃(00868)漲2.16%；跌幅方面，泡泡瑪特(09992)跌8.49%，建設銀行(00939)跌4.01%，招商銀行(03968)跌3.54%。

板塊方面，中資券商股盤初強勢，華泰證券(06886)漲5.17%，弘業期貨(03678)漲3.83%，中泰期貨(01461)漲3.13%，廣發證券(01776)漲3.10%，中信建投證券(06066)漲2.99%，招商證券(06099)漲2.82%。12月6日，中國證監會主席吳清在中國證券業協會第八次會員大會上表示，各證券公司要立足自身資源稟賦，發揮好比較優勢，從價格競爭加快轉向價值競爭。頭部機構要保持時不我待、不進則退的緊迫感，在市場競爭力、客戶和投資者服務、風險管理等方面樹標杆做表率，要進一步增強資源整合的意識和能力，用好併購重組機制和工具，實現優勢互補、高效配置，力爭在“十五五”時期形成若干傢俱有較大國際影響力的頭部機構。吳清明確提出對優質券商"適度鬆綁"，進一步優化風控指標，適度打開資本空間和槓桿限制。

鋰礦股普升，贛鋒鋰業(01772)漲6.95%，天齊鋰業(09696)漲3.16%。華源證券發佈研報稱，進入12月後，鋰電下游將迎來淡季，疊加梘下窩鋰礦存復產預期，碳酸鋰短期供需矛盾或有所緩解，鋰價短期或迎來承壓調整。展望明年看，在鋰電需求增長超預期背景下，鋰鹽進入去庫週期，碳酸鋰供需迎來反轉，鋰價有望進入由需求驅動的上行週期，鋰板塊公司有望迎來利潤拐點。中信建投證券表示，據百川盈孚，本週工業級碳酸鋰市場均價爲9.05 萬元/噸，較上週下降1.1%；電池級粗粒氫氧化鋰均價爲8.2 萬元/噸，較上週上漲1.2%。供給端，本週碳酸鋰產量預計環比小幅增長。鋰鹽廠維持較高開工率，鹽湖提鋰新增產能持續釋放，其他新投項目穩步推進，月內仍有新產能計劃投產。市場對未來供應增量的預期持續強化。庫存方面，碳酸鋰庫存總量延續去化態勢，但去庫幅度較之前有所放緩，且庫存多集中於中間貿易環節。期貨倉單量在1.04 萬噸水平。需求端，下游需求排產維持高位，磷酸鐵鋰頭部產能開滿，六氟磷酸鋰產能保持高位。下游材料企業12 月的初步排產計劃可能出現環比下降，部分動力需求下滑，引發市場對需求增長持續性的擔憂憂。周內下游採購多以執行長協和客供模式爲主，碳酸鋰價格下降後，下游散單採購增多。

個股方面，泡泡瑪特跌8.49%。摩根士丹利研報指，泡泡瑪特經歷了近兩年的指數級增長後，預計其增長動將在明年持續，主要得益在中國和亞太地區的推動下，該品牌在這些地區擁有強大的品牌影響力和忠實粉絲羣。而美國市場的策略性營銷、本地化聯名及門市開設，使該公司具備長期規模化發展的實力。大摩預計，Labubu今年的銷售額將達到155億元人民幣，較2023年增長41倍，但估計增長速度明年放緩，主要因部分消費者的流失。鑑於較低的廣告與推銷費用比率、較低的降價幅度、較高比例的線上直銷及較低的租金比率，大摩認爲，泡泡瑪特能夠維持約30%的淨利潤率增長。大摩將公司的目標市盈率，從原先2026年預估的32倍下調至26倍，以反映全球消費類板塊資金輪動的不利情況、市場對泡泡瑪特短期按季增長的關注等；目標價從382港元降至325港元，評級“增持”。

卓越睿新(02687)漲87.26%。卓越睿新是一家中國知名的高等教育機構教學數字化解決方案提供商，致力於高等教育機構數字化教育內容、數字化教學環境服務及產品的交付和運營，透過推動教育資源廣泛分佈及教學成果水平提升，實現對高等教育機構、教師和學生的覆蓋。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，前五大公司的總市場份額爲12.9%。中國高等教育機構包括大學及高職院校。根據弗若斯特沙利文的資料，2024年，卓越睿新在中國高等教育教學數字化市場所有公司中收入排名第二，市場份額爲4.0%；而在中國高等教育數字化教學內容製作市場所有公司中收入排名第一，市場份額爲7.3%。該股份每股定價67.50港元，集資總額約4.5億港元，淨額約3.94億港元，一手中籤率1.00%。公開發售部份認購水平4,813.40倍，國際發售部份認購水平2.33倍。

光大證券認爲，經歷2025年反彈後，從估值來看，目前恒指市盈率高於過去5年均值，並向上偏離約一個標準差，反映總體估值有所修復，但處合理區間;而科技指數剛回升至5年均值，反映估值仍有追落後的空間。港股明年有機會再次見到30,000點以上的水平。