【券商聚焦】華泰證券維持奇富科技(03660/QFIN)“買入”評級 指公司有望受益於行業競爭格局的優化

金吾財訊 | 華泰證券發研報指，奇富科技(03660/QFIN)出席了我們組織的2026年度投資峯會，並解答了投資者關注的問題。2Q25公司風險略有波動，放款量環比降低4.8%至846億元，歸母淨利潤環比降低3.7%至17.3億元。公司尚未發佈3Q25季度公告，但該機構估計公司可能面臨貸款風險短期上行的壓力，主要的原因是相對嚴格的監管或導致行業流動性收緊。國家金監局於4月份發佈了《加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》(《助貸新規》)，並已經於10月1日正式執行。新規中對定價的要求最值得關注，指導貸款利率不超過24%，3Q25時已經有部分謹慎的資金方開始縮減定價超24%的資金投放，而行業內存在“共債”情況，流動性收緊可能導致短期風險擾動。從長期看，《助貸新規》有望重塑行業格局，不合規、小體量平臺或逐步出清，而頭部大平臺有望受益。

該機構認爲《助貸新規》可能導致公司的貸款風險和盈利短期波動，但是長期看公司有望受益於行業競爭格局的優化。建議持續關注監管變動。另外該機構認爲公司較強的風控能力和2Q25末662%的撥備覆蓋率有助於公司穿越週期。

該機構維持25/26/27年歸母淨利潤預測69.3/74.9/79.3億元，維持美/港股目標價53.7美元/210.5港幣，基於PE(25EPE6.5x)和DCF法(美/港股權益成本：15.25/20.86%)的均值。考慮到公司的龍頭地位，以及較強的風控能力，維持“買入”。