【券商聚焦】中泰國際重申信達生物(01801)“買入”評級 指武田加盟將夯實公司在IO與ADC領域研發能力

金吾財訊 | 中泰國際研報指，信達生物(01801)第三季度的產品銷售收入同比增加40%以上至超33億元人民幣，略超預期。雖然腫瘤藥達伯舒的第三季度銷售額同比減少5.6%至1.4億美元（約10.4億人民幣），但是由於新產品信爾美（瑪仕度肽注射液）、信必樂與信必敏快速放量，除達伯舒以外的其他產品銷售收入同比增加約八成。

該機構指，公司日前與武田藥品（4502 JP）達成海外授權協議，將共同致力於腫瘤免疫療法（IO）及抗體偶聯物（ADC）的研發。根據該機構的瞭解，公司目前尚在檢討武田的首付款入賬方面的具體安排，但武田是日本最大的藥企，年收入多年名列全球前十，全球享有盛譽，因此該機構認爲武田的加盟對產品的研發推進與未來上市後的銷售都有利。

由於武田首付款的入賬時間未定，該機構暫不調整授權費的收入預測，但根據第三季度的情況上調產品銷售收入的預測，並將2025-27E收入預測分別上調2.7%、4.3%、4.7%，股東淨利潤預測分別上調1.3%、6.4%、6.3%，目標價從113.75港元上調至116.60港元，重申“買入”評級。