【券商聚焦】開源證券維持港交所(00388)“買入”評級 料未來有望受益於美聯儲降息帶來的外資回流

金吾財訊 | 開源證券研報指，2025Q1-3港交所(00388)收入及其他收益/股東應占溢利分別達218.5/134.2億港元，同比+37%/+45%，Q3單季爲78/49億港元，同比+45%/+56%，環比+8%/+10%，業績符合該機構預期。2025Q1-3交易/結算/上市/存管/數據/其他/投資淨收益同比+57%、+66%、+16%、+25%、+8%、+10%、+4%，與ADT直接掛鉤的交易與結算費同比高增是收入高增的核心驅動因素，投資收益增速較中報有所收窄，其餘均擴張。

該機構上修2025-2027年港股ADT假設爲2580/2620/2700億港元，同比+96%/+2%/+3%，上修2025-2027年歸母淨利潤預測至179/192/202億港元（調前爲175/189/201億港元），分別同比+37%/+7%/+5.5%，對應EPS分別爲14/15/16港元，當前股價對應PE分別爲30.2/28.1/26.7倍。AtoH浪潮+中概股迴歸驅動港股市場資產長期擴容+南向資金持續淨流入驅動港股市場交易量持續活躍，公司ADT相關收入高增，未來有望受益於美聯儲降息帶來的外資回流，預計公司基本面維持高景氣度，維持“買入”評級。