【券商聚焦】華安證券維持中創新航(03931)“買入”評級 指前三季度增長強勁

金吾財訊 | 華安證券研報指，中創新航(03931)2025年前三季度實現營業總收入285.38億元，同比增長50.0%；實現淨利潤11.97億元，同比增長150%；歸母淨利潤6.85億元，同比大幅增長279.7%，延續高速增長態勢；前三季度毛利率爲15.5%，同比提升2.8Pct；銷售淨利率4.2%，同比提升1.7Pct；歸母淨利率爲2.4%，同比提升1.5Pct，盈利能力同比顯著改善。

技術進展方面，公司在固態電池領域取得關鍵突破，全固態硅基體系電池能量密度可達到430Wh/kg，並已完成全固態電池產線建設。能量密度達400Wh/kg的固液混合電池已完成產品開發，即將實現量產配套。同時公司全球首發量產392Ah儲能電芯及6.25MWh液冷系統，技術優勢明顯，588、600+等大電芯即將進入量產交付階段。

考慮全球儲能需求上漲，和儲能電芯潛在價格上漲。該機構預計公司2025/2026/2027年實現歸母淨利潤13.7/30.4/47.9億元（前值爲歸母淨利潤13.9/21.5/32.1億元），對應PE43/19/12x，維持“買入”評級。