大麥娛樂(01060)漲逾3% 料中期淨利潤升約48% 中金指阿里魚業務收入增勢良好

金吾財訊 | 大麥娛樂(01060)發盈喜帶動股價向好，截至發稿，報0.97港元，漲3.19%，成交額1.29億港元。

公司預期集團於截至2025年9月30日止六個月錄得歸屬於公司所有者的淨利潤將不低於人民幣5億元，而截至2024年9月30日止六個月錄得歸屬於公司所有者的淨利潤約爲人民幣3.37億元，即同比升約48%。

中金表示，維持大麥娛樂全年收入與利潤預測不變，當前股價交易在FY26 21倍P/E。維持跑贏行業評級。維持目標價1.32港元，對應FY26 30倍P/E，較當前股價有40%上行空間。

該行提到，公司在盈利預告中表示，FY1H26淨利潤增加主要原因之一爲阿里魚業務表現優異，收入與利潤同比均錄得強勁增長。該行認爲，三麗鷗、Chiikawa、蠟筆小新等頭部IP仍爲當前收入與利潤的核心驅動，且熱度表現良好。據三麗鷗公司FY03/26一季報(對應自然年2Q25)，其中國大陸地區授權業務收入同增43.9%至1.94億元。而3Q25以來，阿里魚舉辦了三麗鷗嗨翻節等大型線下活動，疊加Chiikawa上海旗艦店開店，該行判斷IP經濟需求仍較旺盛，阿里魚業務收入增勢良好。綜合考慮錦鯉拿趣關停對IP衍生業務的負向影響，該行預測中性情形下公司FY1H26衍生收入同增55%至9.3億元;後續關注IP矩陣運營趨勢與業務拓展的影響。

此外，公司在盈利預告中表示，當前公司現金儲備充裕，預計佈局於投資多元化的娛樂產業領域。10月15日，澳門銀河已宣佈與大麥娛樂續簽爲期三年的戰略合作協議。該行認爲，公司在演出票務穩健的基本盤上，合理投資探索本地文旅、體育賽事、中小型劇目等創新品類，並積極佈局海外市場，短期或致成本投入，但中長期仍有望取得持續而健康的增長。