超預期又如何？ IBM的“軟體基石”紅帽業務成長放緩致盤後暴跌

TradingKey - 週三，美國科技巨頭IBM發布了第三季財報，儘管公司在營收和每股盈餘上雙雙超出了華爾街的預期，並上調了全年自由現金流指引這一重大利好，但備受市場關注的紅帽（Red Hat）部門營收成長放緩的表現令人失望。这引发了那些将软件业务视为IBM未来增长关键引擎之一的投资者的深切担忧，導致公司股價在財報發布後的盤後交易不漲反跌，跌幅約6%。

財報顯示，IBM第三季度实现营收 163.3 亿美元，高于LSEG分析师普遍预期的 160.9 亿美元；调整后每股收益达到 2.65 美元，同样显著优于预期的 2.45 美元。

IBM同時也上調了全年自由現金流指引，預計將達到140億美元，高於先前預期的 135 億美元及華爾街預測的 136 億美元（根據 FactSet 數據）。 IBM同時重申以固定匯率計算收入成長率將「超過」5%，與先前「至少」5%的預期相比更為樂觀。

執行長Arvind Krishna在新聞稿中表示：“全球客戶繼續利用我們的技術和領域專業知識來提高其營運效率，並透過人工智慧創造真正的商業價值。”

IBM的諮詢部門近年來已因客戶對整體經濟環境的擔憂而受到衝擊，軟體業務的成長遂成為投資者關注的焦點。

然而，作為IBM軟體策略核心支柱的紅帽部門，其銷售額成長率從上一季的16%放緩至14%。

在財報發布前，Stifel分析師就曾指出，IBM軟體業務的成長情況是投資者在「季節性疲軟」的第三季財報發布前關注的「焦點」。

Running Point Capital首席投資長Michael Ashley Schulman表示：“Red Hat 收入和軟體銷售的放緩……會讓一些原本希望在這個高利潤領域加速增長的人感到失望。”

財務長Jim Kavanaugh試圖安撫市場情緒，公司仍然預期紅帽的成長“將達到 15% 左右，儘管處於低端”，並重申紅帽是IBM軟體成長策略的“基石”。

在備受關注的AI業務方面，IBM執行長Arvind Krishna透露，公司的AI業務規模目前已超過 95 億美元，高於第二季的 75 億美元。

但深入分析其結構會發現，這部分AI業務收入中，約80%的訂單來自諮詢部門，軟體部門僅貢獻了其餘的20%。眾所周知，諮詢業務通常利潤率低於軟體業務，專案週期更長、執行風險也更高。

公司財務長Jim Kavanaugh對此表示，越來越多的AI訂單正在轉化為實際收入，因為客戶正在將AI項目投入生產階段，並稱這正推動諮詢業務的成長出現拐點。

此外，財報顯示IBM基礎設施部門本季表現亮眼，營收年增17%，達35.6億美元。

Kavanaugh解釋道，新款大型主機搭載了專為AI應用設計的晶片，正被金融業廣泛採用，使其在採用AI技術的過程中能夠保持嚴格的資料駐留和加密規則。