【券商聚焦】華泰證券：AI算力鏈業績延續兌現；運營商預計穩健增長

金吾財訊 | 華泰證券表示，以38家該機構覆蓋的A/H通信行業公司爲樣本，該機構預計3Q25通信板塊合計歸母淨利潤同比增長15%，剔除三大運營商、中興通訊權重股後，預計板塊歸母淨利潤同比增長73%。細分來看，電信運營商利潤預計穩健增長；光通信板塊在海外與國內市場需求延續高增下，業績有望持續兌現，且產業鏈景氣度預計繼續呈擴散趨勢；IDC受益國內外智算中心需求增長有望迎來拐點；銅連接板塊業績有望在產能釋放下逐步兌現；光纖光纜景氣度有望逐步復甦。

該機構預計3Q25電信運營商板塊歸母淨利潤同比增長5%，保持穩健增長，據工信部，2025年1-8月國內電信業務收入累計完成11821億元，同比增長0.8%（1H25：1.0%），保持平穩增長。算力方面，該機構預計3Q25通信設備/IDC板塊歸母淨利潤同比提升10%/10%，隨着25年以來國內AI數據中心建設起量、規模效應下費用率有望優化，部分公司業績有望陸續兌現；同時，阿里在雲棲大會上表示其2032年數據中心能耗將增長10倍，頭部互聯網廠商對AI領域資本開支投入和擴張的積極態度有望爲頭部數據中心廠商帶來良好的訂單和EBITDA增長。