【券商聚焦】中國銀河：四季度貨幣寬鬆或超預期

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，四季度貨幣寬鬆或超預期。三季度經濟數據有走弱跡象，市場又進入新一輪的政策等待週期，然而對於四季度降息落地並未形成一致預期。從內部來看有三條主線：一是美國對中國加徵關稅可能給中國出口帶來一定衝擊，中國經濟增速可能階段性放緩，並面臨一定的就業壓力；二是四季度依然面臨物價低位運行的困難和挑戰，實際利率仍然偏高，有調降的必要性；三是配合財政政策協同發力，5000億元的政策性金融工具正在加速落地、1萬億元左右化債相關工具也可能在四季度落地。四季度貨幣政策的優先目標仍然是經濟增長和充分就業，貨幣寬鬆或超預期。央行有望“以我爲主”進行貨幣寬鬆，一方面實施10-20BP的降息，從而引導LPR下行，並傳導至貸款、存款利率的進一步下行；另一方面，也有可能重啓國債買賣。