【券商聚焦】華源證券維持蜜雪集團(02097)“買入”評級 看好公司國內及海外市場渠道擴張

金吾財訊 | 華源證券發研報指，蜜雪集團(02097)擬注資2.86億元認購福鹿家51%的股權；以1120萬元受讓標的公司股東趙傑2%的股權；轉讓完成後福鹿家將成爲蜜雪集團非全資附屬公司，其財務業績將並表。收購後，蜜雪集團、田海霞、麥浪同舟、趙傑、賈榮榮分別持有標的公司53.0%、29.4%、10.0%、5.4%、2.2%的股權。

收購完成後，蜜雪進一步拓展品牌矩陣。啤酒行業市場規模及消費基數龐大，伴隨着消費者對高質量、多元化產品需求的不斷提升，有望打開鮮啤市場的空間。蜜雪集團原主攻平價茶飲、咖啡，收購後將產品從現製茶飲及咖啡拓展至鮮啤，但仍保持高質平價的產品定位，預計蜜雪集團有望依託現有的供應鏈優勢、加盟商優勢等進一步拓展鮮啤領域的品牌勢能。

該機構預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲54.25/65.86/76.70億元，同比增速分別爲22.28%/21.40%/16.46%，當前股價對應的PE分別爲26.88/22.14/19.01倍。蜜雪深耕現制飲品行業，兼具客羣、渠道、供應鏈及營銷等多重競爭優勢，精準卡位平價茶飲價格帶。該機構看好其國內及海外市場渠道擴張，預計公司份額仍將持續提升，維持“買入”評級。