【券商聚焦】方正證券維持阿里巴巴(09988)“強烈推薦”評級 指其加碼即時零售和淘寶電商實現良好協同

金吾財訊 | 方正證券研報指出，阿里巴巴(09988)將集團業務從原先的1+6+N劃分爲四大板塊，完成了淘天集團、餓了麼與飛豬的戰略整合，組建阿里巴巴中國電商集團，打造“購物與生活服務融合”的大消費平臺與“AI+雲”爲核心的科技平臺，其中蔣凡任阿里中國和國際電商負責人。

該機構指出，阿里佈局即時零售推出淘寶閃購，標誌着淘天從傳統電商向全域大消費平臺轉型，打破遠場電商與近場即時零售的邊界。閃購集成外賣、旅行、本地生活等高頻場景，與電商深度綁定帶動淘寶日活，同時也爲傳統電商從原先的“計劃性消費”補充了“場景觸發-即時下單”的即時性消費，滿足用戶的一站式消費需求。從數據上看，8月即時零售日均訂單8000萬水平，推動淘寶App月活增長20%，帶動廣告和CMR提升，以及節省了拉新與流失用戶召回的市場費用投入。

該機構續指，阿里對於 AI 投入在行業中處於領先水平，電商爲重要應用與變現場景。近期阿里媽媽推出電商領域首個解決複雜經營問題的超級智能體“萬相臺 AI 無界”，在人羣、貨品、關鍵詞、創意等經營全場景下，爲商家提供一個更聰明、更全能和更可靠的 AI 經營夥伴，助力品牌降本提效&實現增長。

該機構表示，公司加碼即時零售和淘寶電商實現良好協同，雲業務快速增長打開第二增長曲線，預計公司 2026/2027/2028 財年營收分別爲10586/11690/12699 億元，歸母淨利潤 1116/1451/1737 億元，維持“強烈推薦”評級。