【券商聚焦】中信證券長視頻行業迎來政策利好 展望長劇生態復甦

金吾財訊 | 中信證券表示，覆盤2010年以來影視劇行業政策變化，整體呈現出多維度趨嚴態勢。對比先前行業存在的各種約束政策，《進一步豐富電視大屏內容 促進廣電視聽內容供給的若干舉措》（簡稱《若干舉措》或新規）爲行業2010年以來首次在包括內容題材、審覈效率、海外內容引進、商業化空間提升等方面上的全面政策調整。本報告從製作端、平臺端回顧行業在歷史政策限制下的財務表現，並展望後續《若干舉措》配套政策落地後可能帶來的利好方向。

製作端，頭部公司在播出承壓、平臺端提質減量下經營承壓，後續新政落地有望盤活庫存和提高資金利用效率，進而提高優質內容供給。平臺側，受制於宏觀經濟壓力以及優質內容供給，整體業績承壓，新規有望帶動優質內容供給，形成產業正循環。

該機構認爲廣電總局《若干舉措》涉及多方面，後續有望陸續落地配套政策，推動長視頻平臺及優質內容製作公司提高內容週轉效率和投資效率、提升單劇和劇集IP商業化空間帶來的業績改善和增長潛力。維持傳媒行業“強於大市”評級。推薦有望受益於後續政策的影視劇平臺公司。