美國債市：收益率降至五個月低點，通脹和勞動力數據公布後聯儲降息預期不變

路透紐約9月11日 - 美國10 年期公債收益率周四跌至五個月低點，此前有關消費者物價和初請失業金人數的報告強化了這樣一種觀點，即經濟條件適合美聯儲在下周進行九個月來的首次降息。

一場雖不驚艷但表現尚可的30年期公債標售，凸顯出本周市場對美債的穩健需求。

指標10 年期美債收益率一度跌破 4%，達到 4 月份關稅危機以來的最低點。此前，美國勞工部公布 8 月份消費者價格指數上漲 0.4%，略高於預期的 0.3%，7 月份的漲幅為 0.2%。與去年同期相比，消費者物價指數上漲了 2.9%，略高於 7 月份的 2.7%。

不過，市場的目光並沒有局限於這個高於預期的數字，他們相信通脹不會嚴重到讓美聯儲在下周會議後繼續按兵不動的地步，尤其是在周三生產者價格下跌之後。

"值得慶幸的是，它與預期相差不大。因此，我認為從很多方面來看，市場認為情況並沒有更糟，這讓市場鬆了一口氣，"宏利投資管理公司股票和多資產解決方案首席投資官Nate Thooft說。

"但老實說，如果我們在幾個月前得到這樣的報告，市場的反應會更加負面。"

美聯儲雙重任務的另一面，即顯示勞動力市場疲軟的報告引起了市場的注意，並強化了至少降息25個基點的預期。申請失業救濟人數顯示，上周有 26.3 萬人申請失業保險，遠高於預期，也多於前周修正後的 23.6 萬人。

Wealthspire Advisors 高級副總裁、顧問 Oliver Pursche 表示："CPI 略有上升，核心 CPI 符合預期，這強化了美聯儲下周將降息的觀點。"

"失業率的上升表明降息有可能是 50 個基點，而不是 25 個基點......儘管我認為這種可能性仍然很小。但'壞消息就是好消息'似乎又回來了，"Pursche 說。

利率期貨定價目前反映了對美聯儲連續三次降息25個基點的押注，即從下周的會議開始，美聯儲將在今年剩下的每次會議上降息一次。

指標美國 10 年期公債收益率觸及 3.994% US10YT=TWEB ，在交易結束時下跌 1.7 個基點，報 4.015%。

通常與美聯儲利率預期同步變動的兩年期美國公債收益率US2YT=TWEB 下跌 0.2 個基點，報 3.531%。

美國公債收益率曲線的一個受到密切關注的部分，即衡量兩年期和 10 年期公債收益率差距的 US2US10=TWEB 部分走平至正 48.2 個基點。這部分曲線被視為經濟預期指標。

30 年期公債收益率 US30YT=TWEB 收盤下跌 2.3 個基點，報 4.654%。儘管如此，該收益率仍高於220億美元美債標售後的交易水平。芝加哥 DRW Trading 策略師 Lou Brien 說，這一結果與標售截止前的市場定價一致。

“再次證明，這類債券需求充足，一級交易商無需填補空缺，”他在拍賣結束後的簡報中寫道。

鑒於財政方面的擔憂以及全球對長期債券的關注，本次標售可謂是本周三場中最受關注、但最不驚艷的--此前三年期和10年期的需求非常強勁。

五年期美國通脹保值公債（TIPS）的損益平衡收益率 US5YTIP=TWEB 尾盤變動不大，為 2.439%。

10 年期 TIPS 損益平衡收益率 US10YTIP=TWEB 尾盤報 2.364%，表明市場認為未來10年的年均通脹率約為 2.4%，略高於美聯儲 2% 的目標。