【熱門行業】寧德時代梘下窩礦區確認停產 鋰價向上行情能否延續？

金吾財訊 | 8月11日早間，寧德時代在互動平臺回覆投資者提問表示，公司在宜春項目採礦許可證8月9日到期後已暫停了開採作業，正按相關規定儘快辦理採礦證延續申請，待獲得批覆後將盡早恢復生產，該事項對公司整體經營影響不大。

有報道援引知情人士消息稱，該礦區短期內暫無復產計劃，預計停產時間至少將達到 3 個月。

據中信證券引述數據，寧德時代該鋰礦年採礦產能爲3300萬噸，配套建設的鋰鹽冶煉廠年產能爲10萬噸碳酸鋰，停產一個月將影響約8300噸碳酸鋰產量。據SMM ，7月份國內碳酸鋰產量及碳酸鋰進口量合計爲10萬噸，因此該礦月度產量佔國內碳酸鋰供應量的8%左右。據SMM，7月份國內碳酸鋰月度供應過剩量爲2682噸，因此該鋰礦停產或導致鋰鹽月度供應短缺，推動碳酸鋰去庫。若改鋰礦停產三個月，或影響2.5萬噸碳酸鋰供應量。

東證期貨分析認爲，停產落地後，產量損失將直接導致三季度平衡錶轉爲去庫，更長時間的停產則將顯著收窄年度平衡表的累庫幅度，後續需持續通過現貨市場量價指標等跟蹤下游採購節奏。短期價格預計仍將偏強運行，建議關注回調試多機會，同時可關注月間正套機會。

中信建投表示，若停產時間持續到2026年全年，26年過剩量有望降至10萬噸以內的緊平衡狀態。消費旺季臨近，供給收緊需求走強，或導致短期鋰價大幅上揚。

雖說寧德時代稱該事項對公司整體經營影響不大，但碳酸鋰產業鏈卻反應激烈。碳酸鋰期貨2511大幅走高，8月11日漲停報80900元/噸，8月12日開盤報88800元/噸，後回落至84000元/噸上方。

個股方面，8月11日，港股鋰礦股天齊鋰業(09696)、贛鋒鋰業(01772)分別收漲18.19%、20.91%。但有報道稱，停產消息圈裏早已知情，市場預期反應已充足，8月12日雙雙回落。

梘下窩礦區停產靴子已然落地，市場轉而押注宜春其餘7座礦山9月30日後或停產。7月7日，宜春市自然資源局發佈通知，要求8家涉鋰礦山企業於9月30日前完成礦種變更儲量覈實報告編制。這一要求的起因是國家審計署指出這些礦權存在越權審批問題，將含鋰礦以“陶瓷土礦”名義辦理手續，需通過科學論證重新確定主礦種。

銀河證券提到，在梘下窩陶瓷土礦停產後，市場對於其他7家鋰雲母礦的停產預期或將提升，帶來更強烈的鋰供應收縮預期。

不過，除梘下窩陶瓷土礦的另外7座礦山採礦許可證有效期限均至少在2027年之後，且在證件續期過程中，礦山開採“一刀切”全數停產的概率相對較低，這也爲市場提供了一定的緩衝預期。

國軒高科對此回覆，目前公司在宜春項目正常開採中，採礦許可證仍在有效期內。同時，公司正在配合相關部門積極開展自查，確保生產經營活動有序開展。

對於鋰價後續走勢，市場呈現出分歧。銀河證券表示，鋰礦供應端的擾動，疊加行業高質量發展與“反內卷”政策的催化，鋰鹽價格有進一步走高的可能。

華泰期貨表示，目前江西礦端復產進度未知，其他礦山要求9月30號之前完成相關報告編寫，後續開停影響暫不確定。若後續減產較多且維持較長時間，碳酸鋰供需過剩格局將會發生扭轉，在消費有一定支撐情況下，盤面或仍有向上空間。

而創元期貨分析師提出不同觀點，認爲從基本面來看，在最悲觀情況下，江西礦山全部停產確實會推升碳酸鋰價格，但更高的價格也會刺激供給增長。整體來看，碳酸鋰供大於求的市場格局並未扭轉，行情反轉仍需時日。

對於產業鏈相關企業，國信證券表示，在反內卷持續推進與價格法修正背景下，伴隨行業出清加速與技術迭代推進，市場集中度有望進一步提升，具備成本與技術優勢的頭部企業盈利彈性值得期待。