食品飲料行業需求回暖，統一企業中國等企業業績強勁

2025年以來，我國食品飲料行業企業整體經營雖仍存在一定分化，但在政策紅利等因素的積極推動下，整體需求在逐步回暖。

隨著上半年業績披露期的到來，統一企業中國(00220.HK)等行業龍頭交出了亮眼答卷。今年上半年，統一企業中國的收益同比上升10.6%至170.87億元(單位人民幣，下同)，公司權益持有人期間應佔溢利上升33.2%至12.87億元。

業績發佈後，統一企業中國股價應聲上漲，截至發稿漲幅為4.11%。同花順港股食品板塊指數近期也漲勢強勁，7月以來累計漲超16%。

行業需求回溫

今年以來，《提振消費專項行動方案》、生育補貼政策及特别國債支持等一繫列政策密集落地，推動國内消費市場走向復蘇，為食品飲料行業注入增長動能。

今年以來財政與金融協同，以舊換新補貼+消費貸款貼息的政策，形成政策組合拳。而地方政府也持續加碼，泸州等城市推出了區域性的激勵政策。

近日，《育兒補貼製度實施方案》以及免除公辦幼兒園學前1年保教費等政策的出台，有望直接拉動乳製品等嬰幼兒相關消費需求。太平洋證券表示，從基本面來看，育兒補貼傳導至乳企需求改善需要一定時間，但從供給面來看，乳製品行業供給逐步出清，庫存去化至良性水平。

統計局數據顯示，上半年，社會消費品零售總額245458億元，同比增長5.0%，比一季度加快0.4個百分點。其中，糧油、食品類零售額上半年同比大幅增長12.3%，不過飲料類零售額在上半年同比下降了0.6%。

此外，魔鏡洞察數據顯示，今年上半年國内食品飲料市場規模達2845.4億元，同比增長5.8%，且呈現平價化消費趨勢。植物飲料（+125.9%）、電解質飲料（+160%）、鴿類肉製品（+138.8%）增速迅猛。

山西證券在研報中指出，國内軟飲料細分賽道分化明顯，龍頭企業增速領先，呈現「強者恒強」格局；而零食行業則憑借渠道紅利、新品持續放量及電商流量加持，渠道優勢依然顯著。

業績分化，統一企業中國強勢

目前已有多家食品飲料行業的港股上市公司發佈了今年上半年業績，整體看，業績分化趨勢較為明顯。

統一企業中國今年上半年的食品和飲料分部收入雙雙實現增長，分别同比增長8.8%及7.6%。公司表示，面對消費者行為展現出多元化、理性化與樂觀化，公司通過不斷創新叠代，積極順應消費者個性化、多樣化需求。

不過，大和下調了統一企業中國的目標價，該行表示，儘管公司今年上半年收入年增10.6%，管理層維持全年收入年增6%至8%的目標，意味因飲料行業競爭加劇，2025年下半年面臨壓力。

在A股上市的東鵬飲料(605499.SH)上半年也斬獲佳績，實現總收入107.37億元，同比增加36.37%；歸母淨利潤23.75億元，同比增加37.22%。火鍋食材龍頭鍋圈(02517.HK)也表現搶眼，上半年收入增加21.6%，淨利潤激增超120%。

一些企業業績則表現慘淡，華潤飲料(02460.HK)上半年淨利潤預計下降20%-30%，飲用水價格戰拖累其業績。

國泰海通在研報中認為，以食品添加劑、保健品、飲料、零食為主的新消費龍頭未來仍有上漲潛力，且内部或將有所分化，由創新驅動帶來的業績高增長有望延續，而管理驅動有望使龍頭進一步拉開與競對差距。