「三桶油」 股價齊跌！市場對中期業績持謹慎預期？

8月1日，港A兩市「三桶油」股價集體下挫！

截至收盤，中國石油化工股份（00386.HK）大跌5.87%，領跌板塊；中國石油股份（00857.HK）跌3.26%，中國海洋石油（00883.HK）跌1.37%。

在A股市場，中國石化（600028.SH）同樣遭遇重創，跌幅為5.32%；中國石油（601857.SH）跌4.06%，中國海油（600938.SH）亦隨之下行。

消息面，7月31日，中國石化發佈業績盈警。

公告顯示，中國石化預計，今年上半年，實現歸母淨利潤201億至216億元（單位人民幣，下同），同比下跌39.5%至43.7%。

單季度看，中國石化業績持續惡化。據悉，第一季度，其歸母淨利潤為132.64億元，同比下滑27.6%。經此計算，第二季度，預計歸母淨利潤68億至83億元，同比下降52.1%至60.7%，環比下降37.2%至48.5%。

關於業績變動的原因，中國石化解釋稱，主要受國際原油價格大幅下跌、石油石化市場競爭激烈、化工市場毛利低迷等因素影響，上半年歸母淨利潤同比下降。

光大證券研報指出，受全球關稅衝突壓製原油需求、OPEC+快速增產的影響，25Q2油價快速下跌，成品油需求持續下行，化工景氣度復蘇不及預期。該行下調公司25-27年盈利預測，預計歸母淨利潤分别為453億元（下調15.4%）、555億元（下調3.1%）、662億元（下調7.6%）。

中石化利潤承壓，或也預示著其他同類石油股在今年上半年業績可能承壓。或受此悲觀預期影響，市場情緒低迷，今日石油概念股跌勢明顯。

展望後市，市場普遍認為，今年4月以來，傳統原油市場的主導方OPEC+為奪回市場份額，而不斷加碼增產，同時市場需求前景充滿不確定性的情況下，全球原油市場供需結構大概率還將走向過剩。

7月5日，OPEC+的8個主要成員國舉行線上會議，達成8月增產54.8萬桶／日的協議，這一增幅高於市場普遍預期的41.1萬桶／日。

此外，據透露，OPEC+還將於本週末（8月3日視頻會議）敲定新一輪大幅增產計劃，批準9月再增產54.8萬桶/日。

有觀點稱，若這一增產計劃得以實施，意味著全球原油供應會進一步擴大，將加劇供應過剩的風險，可能對油價造成壓力。

國元期貨研報指出，夏季消費旺季來臨，OPEC+擴大市場份額，增產預期加強，全球石油市場在短期内進入到供需雙強的狀態。但是美國關稅政策抑製全球經濟的預期也會在中期内凸顯，原油在旺季過後將走向確定性過剩，原油中期偏空格局不變，OPEC+增產將在消費旺季過後逐漸體現在顯性庫存積累上，原油在中期可能重回熊市。