蔚來(09866)漲超8%領漲汽車股 樂道L90今起交付 中金指其綜合產品力行業領先

金吾財訊 | 蔚來(09866)盤中股價強勢，並領漲汽車股，午後維持高位變動不大，截至發稿，報37.65港元，漲幅8.19%，成交額3.25億港元。

消息面上，7月31日蔚來旗下品牌樂道汽車舉行樂道L90產品發佈會，樂道L90提供大6座和大7座兩種座椅佈局，整車購買起售價26.58萬元，採用BaaS電池租用方式購買，起售價爲17.98萬元。

在樂道L90上市發佈會後，蔚來創始人、CEO李斌表示，樂道L90從技術發佈會之後，關注度就非常高，目前訂單和熱度是非常高的。是蔚來很重要的一款戰略性產品，助推持續穩健的經營，能夠幫助蔚來四季度盈利。

中金公司表示，L90定價超市場預期，綜合產品力行業領先。交付節奏看，公司計劃於8月1日正式開啓交付，基於此前情況，市場對公司新品交付爬坡有較大的擔憂。本次公司先進行產品發佈、後正式上市，在參考預售小訂訂單數量的基礎上，給了公司提前生產儲備更充足的時間，該行預計9月交付有望破萬輛，更好把握住新品上市第一波口碑相傳的熱度。產品亮點上，該行認爲L90在空間、能耗、安全多維度都體現了競爭力。

中金續指，公司計劃下半年上市樂道L80及全新ES8，看好公司3/4季度交付單月逐步突破3/4萬輛級別；汽車毛利方面率，雖然樂道的新車型定價更具性價比，但考慮到其共享了蔚來NT3.0平臺，技術採購推動降本，伴隨公司整體的銷量增長，期待公司逐步兌現NIO品牌15+%、樂道品牌10+％的毛利率指引。當前美股及港股對應2025年0.8xP/S，維持2025-26年Non-GAAP淨利潤，維持跑贏行業評級。考慮到公司產品週期良好，上調港美股目標價10%/9%至45港幣/5.8美元，均對應2025年1.1xP/S，港股和美股分別較當前股價存29%/29%上行空間。