【券商聚焦】中信證券對5月貿易數據點評：料6月出口增速或能環比回升

金吾財訊 | 中信證券對5月貿易數據點評，受4月出口訂單下滑、5月美線運力尚未完全恢復以及去年同期較高基數影響，今年5月出口增速較前值下降3.3個百分點至4.8%，略低於市場預期。分國別和地區來看，5月我國對非美市場出口保持較高增速，或反映5月外貿企業 “搶轉口”仍在繼續。但由於4月對美出口訂單下滑、5月美線運力缺口仍存，5月對美出口增速較前值下降較多。從出口商品結構上來看，5月半導體產業鏈、汽車產業鏈、機械與交運設備對出口的拉動作用較大。進口方面，2025年5月進口增速降幅擴大，結構上自美國進口增速和主要大宗品進口數量增速有所下滑，半導體產業鏈延續“搶進口”。向後看，我國外貿企業的出口行爲更多取決於對中美談判的預期，提示關注中美經貿談判的實際進展以及外貿企業出口搶運的節奏變化。隨着5月份出口訂單的恢復以及若6月份航運公司運力調整到位，該機構判斷6月出口增速或能夠較5月份有所回升。