【券商聚焦】中信證券：中國算力市場方興未艾，具備資金+電力+區域優勢企業更爲受益

金吾財訊 | 中信證券表示，當前算力中心可以分爲IDC及AIDC兩類，而AIDC提供了算力市場主要增量。人工智能需要大量計算，所需計算能力呈指數級增長。計算量排名前列的模型中，用於訓練計算密集型模型的計算量每年穩定增加約5倍左右。全球市場來看，根據麥肯錫預測，對數據中心電力容量的需求正在以每年19%至27%的速度增長，爲了避免短缺，2024-2030年期間必須在不到四分之一的時間內建成至少兩倍於2000年以來建成的數據中心電力容量。美國市場來看，各家企業仍持續加大資本支出，主要科技企業2025年總體的資本開支計劃相較於2024年提升28.65%，儘管美國機櫃建設水平連續幾年創下紀錄，但2024年底北美的主機託管空置率仍降至2.6%的歷史新低，單機櫃月均收入逐步提升，租金價格持續走高。

國內數據中心產業較全球起步較晚，整體延遲約1-3年，而伴隨DeepSeek對開源大模型生態的重塑，推動AI應用爆發式增長，各廠商在算力領域的資本開支投入有望保持較高增速。產業結構變化上，人工智能應用場景逐步走向垂直化及應用化，預計推理將成爲未來主流並逐步佔據較高份額，樞紐節點地區使用率將顯著超過全國平均水平。供給側變化上，預計具備利率優勢+區域節點優勢企業更爲受益。

該機構指，中國算力市場方興未艾，雖然市場當前或存在一定程度的“短期算力過剩”問題，但對標全球及美國市場，國內算力相關資本開支及算力數據中心數量仍然較低，“長期短缺”應爲行業的主邏輯。長遠來看，具備國資控股帶來的資金優勢疊加綠電/建設/租賃等綜合實力的建築企業將在此輪AIDC浪潮中保持核心競爭力。