【熱門行業】稀土磁材迎新一輪上行週期 金力永磁(06680)領跑成長賽道

金吾財訊 | 今日，稀土永磁概念普遍拉昇，港股市場中，金力永磁(06680)漲5.69%，中國稀土(00769)漲2.6%；A股市場方面，盛和資源漲3.54%，金力永磁漲2.26%，正海磁材漲2.06%，中國稀土漲2.04%，北方稀土漲1.63%。此輪行情背後，是政策調控、技術突破與需求爆發的多重共振，正推動稀土行業進入新一輪上行週期。

政策博弈重塑全球稀土格局

今年4月2日，美國宣佈對中國加徵“對等關稅”後，中國迅速以稀土出口管制反制。4月4日，商務部及海關總署公告對釤、釓、鋱、鏑等7類中重稀土相關物項實施出口許可管理。數據顯示，管制措施實施後，歐洲鏑價在數週內上漲兩倍至850美元/公斤，鋱價漲幅超210%至3000美元/公斤。

地方層面，貴州、湖南、廣西等地已啓動全鏈條管控，從源頭嚴防戰略礦產非法外流。例如，廣西加大對無證開採、越界開採的查處力度，湖南建立出口企業臺賬並強化合規指導。這些措施與國家《加強戰略礦產出口全鏈條管控工作總體部署》形成協同，構建起“中央-地方-企業”三級監管體系。

金力永磁：技術+結構+信心構建成長底盤

作爲全球稀土永磁行業龍頭，金力永磁業績表現強勁。2025年一季度，公司營收同比增長14.19%至17.54億元，歸母淨利潤暴增57.85%至1.61億元，主要得益於銷量提升與毛利率改善。其核心競爭力體現在三個維度：

1.技術壁壘：擁有晶界滲透技術等六大自主核心技術，採用該技術的產品佔比超80%，重稀土用量低於行業平均水平，基材品質更優。在包頭基地，公司建成全球單體規模最大的高性能釹鐵硼生產基地，三期項目投產後總產能將達4萬噸。

2.市場結構：新能源汽車收入佔比超50%，且持續向3C、人形機器人等高端領域延伸。與國際知名車企合作研發的人形機器人電機轉子已具備量產能力，未來有望成爲第二增長曲線。3C和機器人領域產品毛利率顯著高於傳統業務，推動公司整體盈利水平提升。

3.風險應對：儘管出口銷售佔比17%（對美出口7%），但公司積極申請出口許可，且客戶均爲民用領域，最終用戶可追溯，預計審批通過後影響可控。此外，公司昨日啓動1-2億元A股回購計劃，彰顯對長期價值的信心。

行業復甦：供需共振，盈利修復

2025年一季度，稀土磁材行業呈現“營收高增、利潤轉正”的復甦態勢。行業營收同比增長21%，歸母淨利潤同比大幅轉正，主要得益於：

1. 供給收縮：2024年稀土開採和冶煉分離配額增速顯著放緩，疊加出口管制政策，國內中重稀土供給彈性下降。5月市場雖出現分化，但鏑鋱等中重稀土價格仍維持高位，反映出管制政策的持續影響。

2. 需求爆發：新能源汽車、工業機器人、低空經濟等領域需求激增。以人形機器人爲例，單臺需消耗3.5kg高性能釹鐵硼，預計2025-2032年國內需求總量將超3萬噸。此外，變頻空調、3C產品的滲透率提升進一步拉動需求。

3.成本改善：上游稀土原材料價格趨穩，疊加企業技術升級，行業毛利率環比提升0.8個百分點至14.1%。五礦證券指出，2025年供需格局改善有望推動稀土公司業績大幅修復。

結語：政策預期修復，價格回升可期

當前稀土價格雖有回調，但機構認爲壓制因素正逐步緩解：

1. 政策放風：預計未來稀土出口管制政策或將調整，以維護中歐半導體合作穩定；

2. 許可有序恢復：多家企業已獲出口批文，預計審批節奏加快；

3.指標即將下發：稀土開採與出口指標將重新明確，有望穩定市場預期。

中郵證券認爲，目前稀土價格仍處於相對低估區間，建議逢低佈局稀土磁材優質標的，重點關注技術壁壘高、下游結構優的龍頭企業如金力永磁。