5大分析師AI動向：蘋果被降級，英偉達獲賣出評級，台積電成首選

Investing.com — 以下是本週人工智能(AI)領域的最大分析師動向。

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Rosenblatt因缺乏AI驅動的iPhone銷售加速而下調蘋果評級

Rosenblatt Securities將蘋果(NASDAQ:AAPL)從買入降級至中性，並將目標價從263美元下調至217美元，原因是缺乏AI驅動的iPhone銷售跳升。

「剛剛報告的2025財年第二季度凸顯了一家擁有驚人供應鏈技能的公司，iPhone需求也比許多人擔心的要好。但要讓這隻股票真正發揮作用，需要AI驅動的iPhone銷售急劇加速，」分析師Barton Crockett寫道。

「隨著時間的推移，這一論點似乎正在減弱，」他補充道。

蘋果報告第二財季收入為954億美元，同比增長5.1%，按固定匯率計算增長7.6%，與貿易摩擦前估計一致，處於公司指引的上限。iPhone銷售增長2%，超過Rosenblatt預測200點子，而服務收入增長12%—按固定匯率計算增長14%。

對於6月季度，蘋果指引收入將實現低至中個位數增長，毛利率範圍為45.5%至46.5%。

Rosenblatt注意到蘋果正在進行生產轉移，面向美國市場的大部分iPhone組裝轉移至印度，幾乎所有iPad、Mac、Watch和AirPods製造都轉移至越南。中國仍然是面向其他地區生產的基地。

此次降級反映了Rosenblatt決定從其預測中移除先前假設的AI驅動替換超級週期。新的217美元目標基於2026年預計收益的27倍倍數，複合年增長率約為10%。

英偉達股票在華爾街獲得罕見的賣出評級

本週早些時候，Seaport Research Partners以罕見的賣出評級和100美元的目標價開始對英偉達(NASDAQ:NVDA)進行覆蓋，理由是估值過高以及與AI勢頭和客戶行為相關的風險增加。

「英偉達是當前AI支出熱潮的主要受益者之一，但其前景已被充分理解並在很大程度上反映在股價中，」該券商寫道，暗示從當前水平上升空間有限。

儘管其下一代Blackwell晶片需求強勁—今年已售罄—但Seaport認為下行風險正在增加。該公司指出英偉達系統部署面臨挑戰，包括「冷卻、配置和協調」問題，並警告AI投資回報「模糊不清」。

「我們的研究表明，部署英偉達系統需要相當複雜的過程，」分析師表示。他們補充說，企業客戶仍在「尋找用例和方法，從迄今為止的大量AI投資中獲取回報」。

Seaport還提到來自英偉達自身客戶群的競爭日益加劇。「超大規模企業內部英偉達替代品背後的強勁勢頭—英偉達最大的客戶都在尋求設計自己的晶片，」該報告指出。

雖然該券商不認為AI是泡沫，但預計將出現逆風。「2026年AI預算可能會放緩，」Seaport表示，並指出「即使AI今年表現良好，NVDA相對於同行可能表現不佳」。

摩根士丹利重新將台積電列為首選

摩根士丹利已重新將台積電(NYSE:TSM)列為首選，指出加速的AI資本支出和對關鍵懸念的擔憂減少，推動信心反彈。

「隨著Meta(NASDAQ:META)和微軟(NASDAQ:MSFT)強勁的AI資本支出指引，我們將台積電重新列為首選，」分析師寫道。

該銀行此前因三個主要風險而持觀望態度：AI需求不確定性、與英特爾(NASDAQ:INTC)潛在的合資企業，以及即將到來的關稅決定。這些擔憂現在似乎正在緩解。

「我們最新的供應鏈檢查表明，台積電的CoWoS-L需求保持不變，」分析師表示，反駁了投資者對該晶片製造商先進封裝技術需求軟化的擔憂。

Meta決定將其2025年資本支出展望提高70億美元，以及微軟轉向「更短期限的伺服器設備」支出，也被視為積極信號。

同時，英特爾的影響看起來更為有限。「台積電的N2應該用於生產CPU和GPU晶片，但將與英特爾18A共享，」該報告指出，並補充說「台積電管理層排除了合資企業的可能性」。

關於關稅，在5月7日決定之前仍存在不確定性，不過根據摩根士丹利的說法，沒有出現新的風險。

「台積電是更具吸引力的超配股票，」摩根士丹利團隊寫道，強調其2025年市盈率(P/E)估計為15.5倍。「我們預計一旦這些懸念被消除，股票將迅速反彈，」分析師補充道。

摩根大通將Western Digital提升至增持

同時，摩根大通將Western Digital(NASDAQ:WDC)股票從未評級提升至增持，並設定2025年12月目標價為57美元，理由是強勁的盈利、有彈性的AI驅動需求以及長期協議帶來的改善可見性。

「在2月成功分拆NAND閃存業務後，WDC現在是一家純硬盤驅動器供應商，」分析師寫道，指出該公司更加專注於為雲和數據中心市場提供先進的硬盤解決方案。

3月季度業績超出預期，Western Digital指引6月季度收入為24.5億美元，高於23.6億美元的共識預期。該銀行將這一強勁表現歸因於超大規模和雲客戶的持續需求。

摩根大通還指出「來自其大型超大規模客戶的長期協議延伸至2026年上半年」，這有助於確保收入可見性。

該公司繼續加速生產高容量硬盤驅動器，在3月季度出貨超過80萬台26TB和32TB驅動器，並有望在6月季度超過100萬台—「比計劃提前一個季度」。

在下一代HAMR驅動器方面也取得了進展，預計將在2027年上半年達到量產。

6月季度40.5%的毛利率指引反映了「強大的定價能力和供應緊張的環境」，摩根大通認為隨著雲需求增長，還有進一步擴大利潤率的空間。

Western Digital還採取措施加強其資產負債表，包括贖回18億美元2026年到期的優先票據，並啟動每季0.10美元的股息。

Truist Securities因領先的AI定位將ServiceNow上調至買入

ServiceNow(NYSE:NOW)也獲得Truist Securities從持有上調至買入的評級，該公司還將其股票目標價從950美元上調至1,200美元。

此次修訂是由於該公司在整合企業IT方面的日益重要角色以及在AI方面的強勢定位。新目標意味著比之前收盤價有超過25%的上漲空間。

Truist的分析師認為ServiceNow是宏觀不確定性和AI採用的主要受益者，注意到其能夠通過平台架構「在所有運營部門實現複合增長」。

「此外，當新技術進入市場時，現有供應商通常會受到IT買家的青睞，」由Joel P. Fishbein Jr.領導的分析師寫道。

他們強調ServiceNow向CRM等成熟領域和代理AI等新興領域的擴張是持續增長的驅動因素。「我們認為他們的市場開拓(GTM)執行記錄是我們覆蓋範圍內的黃金標準，」他們補充道。

Truist強調了該公司在AI方面的領導地位，指出行業反饋表明對預建工具的需求正在增長，超過定制解決方案。ServiceNow的Pro Plus SKU吸引力被視為這一勢頭的早期跡象。

分析師還指出ServiceNow在IT組織中的戰略重要性以及對知識工作者日益增長的相關性是支持其AI建設的因素。

在聯邦部門，Truist估計該業務約佔年度合同價值的9%。

雖然承認該股票估值溢價—按2025財年收入的15倍交易—但該券商認為這是有道理的。

ServiceNow被視為「世代性複合增長股」，預計未來五年頂線增長將達到高十幾個百分點，這證明了其相對於其他基礎設施軟件同行的持續優異表現是合理的。

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