分析師因「AI未能推動iPhone銷售加速」下調蘋果評級

Investing.com — Rosenblatt Securities週五將蘋果股票(NASDAQ:AAPL)評級從買入下調至中性，並將目標價從263美元下調至217美元，此舉發生在這家科技巨頭發布第二季度財務業績的次日。

「剛剛報告的2025財年第二季度凸顯了一家擁有驚人供應鏈技能的公司，且iPhone需求比許多人擔憂的要好。但要讓這支股票真正表現出色，需要AI驅動iPhone銷售的大幅加速，」分析師Barton Crockett在一份報告中表示。

「隨著時間推移，這一論點似乎正在淡化，」他補充道。

蘋果2025財年第二季度銷售額同比增長5.1%，按固定匯率計算增長7.6%，達到95.4億美元，這與貿易摩擦開始前發布的預估一致，並處於蘋果自身指引的高端。

iPhone銷售同比增長2%，超過Rosenblatt的預測200點子。

服務收入增長12%，按固定匯率計算增長14%。

公司還報告毛利率為47.1%，這在其預測範圍內，較上年同期提高50點子，儘管供應鏈受到貿易摩擦的干擾。

在中國，銷售趨勢有所改善，同比僅下降2%，相比之下上一季度下降11%。蘋果表示，iPhone銷售在本季度未受到關稅提前影響。

展望未來，蘋果為6月季度提供了指引，預計銷售額同比增長低至中個位數，並預計毛利率在45.5%至46.5%之間。

這一展望是在蘋果將大部分iPhone生產轉移至印度以供應美國市場，並將幾乎所有iPad、Mac、Apple Watch和AirPods生產轉移至越南的背景下設定的，而中國將繼續為其他市場生產。

公司預計約有9億美元的增量關稅成本，不過這些可能受到未完全澄清的非典型因素影響。

蘋果表示，即將發布的10-Q文件中將詳細說明的製造採購義務可能是一個影響因素。「這似乎可能是一項與供應商固定價格或分擔成本的協議，我們推測。因此，如果關稅持續存在，毛利率壓力可能更為顯著，」Crockett寫道。

Rosenblatt對蘋果股票評級的修訂反映了與先前預期的AI驅動升級和替換超級週期的背離。

該券商已從其前瞻性估計中移除這一超級週期，並降低了增長倍數，新的目標價基於估計2026年收益的27倍市盈率，預期複合年增長率(CAGR)約為10%。

可能影響蘋果估值的風險包括關稅的持續或擴大，以及谷歌(NASDAQ:GOOGL)輸掉的反壟斷訴訟的結果，這可能影響谷歌為在iPhone上放置搜索而支付的超過200億美元的款項。

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