UBS偏好歐洲和英國股票勝於美國

Investing.com — UBS已確認其偏好歐洲和英國股票勝於美國股票的立場，理由是前者擁有更有利的估值、政策靈活性和相對的宏觀穩定性。

該銀行繼續將美國評為基準配置，但警告該地區更可能表現不及而非優於大盤。

UBS由Andrew Garthwaite領導的策略師在一份報告中表示：「美國在我們的綜合評分卡中排名墊底。」

UBS基於多個理由偏好歐洲市場勝於美國，包括與美國的增長差距正在縮小以及明顯更便宜的估值。

他們補充道：「[美國的]估值仍然極高。財政狀況比歐元區或日本更具挑戰性。股票回購收益率不再特別突出。」

此外，根據UBS的數據，從2025年第四季度到2026年第四季度，歐洲的預期GDP增長「與美國相當」。UBS表示，在過去三十年中，這種情況僅發生了9%的時間。

他們指出，當這種情況發生時，歐洲股票通常在經過板塊調整的市盈率(P/E)基礎上相對於美國交易時有10%的折讓。

策略師們補充說，歐元區還受益於「貨幣政策靈活性和比美國更大的財政靈活性」。

英國，特別是FTSE，也被強調為具有吸引力估值的防禦性選擇。UBS強調該指數「便宜」，並提供「是美國2倍的總收益率，這是極端情況」。

策略師表示，英國股票在該銀行的關稅抵禦能力評分卡上排名最高，並應從預期的降息和英鎊升值中受益。

與此同時，美國繼續面臨眾多不利因素，包括高估值、黏性債券收益率和更具反應性的美聯儲。

UBS還指出，美國股票的傳統支撐因素，如增長股領導地位和勞動市場靈活性，在當前環境中可能提供較少優勢。

該銀行對日本維持減持立場，並在戰術上將新興市場(EM)提升至基準配置。

策略師表示：「新興市場在我們的區域評分卡上升至第二位。估值相對具有吸引力，相對於全球股票的市盈率比正常水平低6%。」

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