摩根大通策略師稱今年晚些時候可能值得買入股票

Investing.com — 根據摩根大通策略師Mislav Matejka的觀點，2025年下半年(2H)股票可能會變得更具吸引力。由於宏觀風險高企、數據轉弱以及貿易政策不確定性持續，他目前仍保持謹慎立場。

「我們仍然認為，我們會在下半年某個時候買入風險資產，」Matejka在該行最新的策略報告中表示。

然而，他補充說，在轉向更具建設性立場之前，需要滿足幾個條件，包括「硬數據可能首先需要縮小與軟數據的差距，盈利預測需要重新調整，疲弱的指引需要過去，以及在未來幾個月內關稅的反覆波動需要穩定下來。」

軟經濟指標——如消費者情緒、未來產出預期和勞動市場感知——一直在惡化，即使一些硬數據，如工業生產和就業增長，仍然保持彈性。

每週盈利修正已降至多年來最弱水平，宣布的裁員數量已達到衰退水平。「Challenger裁員數量處於歷史上與衰退相關的水平，」報告強調。

同時，貿易仍然是一個主要的懸而未決問題。雖然最近的頭條新聞表明部分最極端的關稅提案有所退讓，但Matejka警告說，「最終的關稅水平可能仍然比年初大多數人預期的要高得多。」

摩根大通經濟學家估計，目前的提案可能會將美國有效關稅率提高到23%，相當於7,300億美元的稅收增加，或GDP的2.4%——可能是二戰以來最大的增幅。

在這種背景下，Matejka認為股票在短期內可能難以維持任何反彈。「我們認為應該對風險保持謹慎，」他寫道，理由是貿易和財政阻力、盈利下調以及通脹預期上升的組合。

不過，這位策略師認為，今年晚些時候可能會出現更有利的背景，特別是如果貿易緊張局勢緩和，美聯儲開始轉變其政策立場。

在區域方面，Matejka認為國際市場目前提供比美國更好的風險回報比，在衰退和復甦情景下都有可能表現更好。

他表示，如果增長減弱，非美國股票可能會比平常表現得更好，如果關稅緊張局勢緩和，它們可能會看到更強勁的上行空間。

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