UBS表示：在了解關稅影響前「賣出反彈」

Investing.com — 根據瑞銀(UBS)策略師Bhanu Baweja的觀點，投資者應考慮在完全了解關稅影響之前賣出市場反彈。

特朗普政府回應近期市場壓力，暫時未對所有貿易夥伴升級貿易爭端。

「特朗普政府對市場痛苦的抵抗力並不如之前所表現的那樣堅不可摧。其痛苦閾值剛剛顯現出來，」Baweja在週四的報告中表示。「美國並未與所有貿易夥伴發起貿易爭端，至少今天沒有。」

雖然預計即時市場波動將會緩解，導致投資者可能買入並繼續流入標普500 ETF，但關稅的長期影響仍不確定。

市場此前曾大幅下跌，但尚未完全考慮上週宣布的關稅所帶來的經濟後果。

據Baweja表示，共識預測一直保持樂觀，預計標普500在2025年的盈利增長為11.2%，未來12個月為12.4%。然而，該策略師認為，如果實際的遠期盈利預估因關稅而收縮5%，當前的估值倍數將與潛在的衰退和國內需求大幅崩潰不符。

進一步分析表明，對中國增加關稅和減少對等關稅的組合可能只會導致整體關稅收入略有下降。

「誠然，對中國的關稅也可能不可避免地被談判降低。關稅的分配對市場也很重要，」Baweja表示。

儘管如此，對GDP和國內需求的影響可能相當大，需要將盈利增長下調至個位數低位或可能持平。

瑞銀也質疑美聯儲抵消這種增長疲軟的能力。3月18-19日美聯儲會議紀要顯示對持續的關稅引發通脹的擔憂，瑞銀經濟學家團隊預計即使關稅降低，核心PCE仍將上升至4%以上。

鑑於美聯儲謹慎的立場，立即干預的可能性不大。「我們認為美聯儲可能會傾向於被動反應而非主動出擊，」Baweja指出。

總體而言，Baweja承認由於政府最近的關稅決定，嚴重市場下跌的風險已經減輕。然而，他認為降低的關稅仍對經濟增長構成嚴重威脅，並預計負面盈利修正將持續，為市場帶來阻力。

「我們不預期市場將測試高點，並建議在了解更多之前賣出反彈，」他總結道。

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