摩根大通下調EQT評級，因私募市場前景不明朗

Investing.com — 摩根大通分析師在週二的報告中將EQT (ST:EQTAB)評級從「增持」下調至「中性」，預計未來一年私募市場環境將不太有利。

這一修訂是由股票市場拋售和關稅不確定性驅動，這些因素阻礙了投資決策、退出和資本市場活動。此外，目標價從425瑞典克朗下調至269瑞典克朗。

分析師更新的估計考慮了附帶權益預期的顯著降低和潛在的募資影響，這受到公開市場估值下降和「分母效應」重現的影響。

他們預計2025年將是退出活動的又一個疲弱年份，經濟衰退風險可能會延遲2025年後附帶權益預測的改善。

這一前景導致EPS估計下調，摩根大通將其2025年預測平均下調7%，2026年下調14%。

EQT的降級歸因於其盈利對附帶權益和變現的敏感性、投資組合高度暴露於科技驅動的高增長公司（對估值倍數變化敏感），以及其下一個旗艦基金募資主要安排在2025-27年，這帶來了更多不確定性。

相比之下，摩根大通現在將Partners Group作為首選，理由是其業務模式更具彈性，在資產類別、產品類型和渠道方面募資多元化。

分析師還強調了Bridgepoint和ICG在近期拋售後估值的長期上升潛力。

該報告還涉及更廣泛的私募市場趨勢，指出雖然退出量有所改善，但仍遠低於2021年的峰值水平。

募資也已放緩，反映了退出與有限合夥人(LPs)能夠承諾資金投入新基金之間的典型滯後。

摩根大通首席經濟學家在美國政府宣布關稅後，將全球經濟衰退的可能性從40%提高到60%。

這對全球市場產生了負面影響，標普500和STOXX Europe 600指數均有所下跌。

這種不確定性正在為資本市場活動創造不利環境，IPO流程被迫中止。

分析師已下調其附帶權益和投資收入估計，2025年預測平均下調23%，2026年下調24%，2027年下調9%，2028年下調12%。

他們警告說，目前公開市場的惡化可能會影響私募市場基金估值，延遲約9-12個月。

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