美銀表示羅素2000指數現在買入為時過早

Investing.com — 美國銀行(Bank of America, BofA)對羅素2000指數(Russell 2000)持謹慎態度，表示儘管近期出現拋售，但投資者現在買入這一小型股指數還為時過早。

羅素2000指數追蹤小型股表現，自11月高點已暴跌25%，其遠期市盈率(P/E)同樣壓縮至13.4倍，較平均水平下降12%，為2023年10月以來的最低水平。

但儘管出現調整，美銀策略師認為風險尚未完全反映在價格中，特別是考慮到潛在的關稅影響。

「自1950年代以來，小型股在美國經濟衰退期間通常下跌35-40%——我們已經完成了超過60%的跌幅，這意味著如果衰退不會出現則有上升空間，但如果前景進一步惡化則存在進一步下行風險，」由Jill Carey Hall和Nicolas Woods領導的策略師在一份報告中表示。

該銀行的分析顯示，小型股的營業收入可能會減少，從無報復情況下的22%減少到雙邊關稅下的全部100%，相比之下，中型股和大型股受到的影響較小。

羅素2000指數的市盈率自2024年末以來下降了23%，表明市場價格可能尚未充分反映這些風險。

此外，分析師自2025年初以來僅將該指數2025年的盈利預期下調了12%，即使他們預計第一季度利潤將在前一年第四季度短暫回升後下降。

美銀建議繼續偏好中型股而非小型股，強調金融板塊在其小型和中型股框架中排名最高。

如果避免衰退，該板塊被視為處於有利位置，但該銀行建議近期採取防禦策略，公用事業在小型股中排名為最佳防禦板塊。

另一方面，能源和材料是小型股中排名最差的板塊，而工業在中型股中排名最差。

「我們將繼續專注於質量更高/盈利能力更強、槓桿率低且修正較好的股票——其中做好價值股比成長股表現更為有利，」策略師表示。

儘管短期前景如此，美銀表示小型股對長期投資者仍提供相對價值。

截至4月4日，羅素中型股指數(Russell MidCap)和羅素1000指數(Russell 1000)的市盈率分別為16.0倍和19.1倍。小型股相對於大型股的交易折讓為30%，這一範圍自2022年以來一直持續。

美銀的長期估值模型預測，未來十年羅素2000指數的潛在年均價格回報率為11%，而羅素中型股指數為8%，羅素1000指數為5%，儘管目前對小型股板塊持保留意見。

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